主題：資金面明顯收緊 回購(gòu)利率繼續(xù)上揚(yáng)

　周二市場(chǎng)資金面繼續(xù)收緊，回購(gòu)利率呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。其中14天加權(quán)回購(gòu)利率上升幅度較大，較前一交易日上升約13個(gè)BP；1天、21天加權(quán)回購(gòu)利率次之，較前一交易日上升約6個(gè)BP；7天加權(quán)回購(gòu)利率變化幅度不大，這一利率水平似乎已被機(jī)構(gòu)廣泛認(rèn)可。

　　造成回購(gòu)利率小幅上揚(yáng)的原因可能有三：一是節(jié)后小盤(pán)新股密集發(fā)行一定程度上抬高了市場(chǎng)的資金成本；二是本周央票到期量較少，市場(chǎng)資金供給有限；三是月末中小機(jī)構(gòu)吸存力度加大可能對(duì)大行存款形成分流，大行逆回購(gòu)操作力度較前期有所減弱。

　　銀行間市場(chǎng)方面，受資金趨緊的影響，短期品種出現(xiàn)較多拋盤(pán)，收益率小幅上升，其他期限品種收益率大體保持平穩(wěn)。國(guó)債方面，1年期04國(guó)債03成交在3.01%；3年期08國(guó)債04成交在3.65%；5年期08國(guó)債05成交在3.76%。金融債方面，收益率整體變化不大。央票方面，短期品種出現(xiàn)較多拋盤(pán)，收益率明顯上升，其中，10天左右的08央票18成交在3.38%，較前一交易日上升約30個(gè)BP；1個(gè)月08央票27成交在3.51%，較前一交易日上升約10個(gè)BP。短融方面，08杭城建CP01成交在4.86%左右。

　　從目前來(lái)看，機(jī)構(gòu)對(duì)股市信心逐漸恢復(fù)，近期股市企穩(wěn)反彈以及未來(lái)紅籌股回歸都將對(duì)債市資金面帶來(lái)沖擊，加之央行緊縮政策力度不會(huì)放松，預(yù)計(jì)市場(chǎng)資金面將逐漸收緊。受資金面及政策預(yù)期等因素影響，目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)債券的配置型需求有所降低，而5月份債券發(fā)行量較大，尤其是中長(zhǎng)期品種供給增多，供大于求的狀況也會(huì)制約債券市場(chǎng)的反彈空間。預(yù)計(jì)近期債市仍會(huì)延續(xù)小幅回調(diào)格局，我們對(duì)其持謹(jǐn)慎態(tài)度。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。