主題：中國國貿(mào)：國貿(mào)三期開業(yè) 將拖累2010年業(yè)績


　　2010年經(jīng)營計劃：公司計劃2010年實現(xiàn)營業(yè)收入10.89億元，成本費用8.84億元，利潤總額1.52億元。公司對費用的估計超過我們的預期。公司預計，國貿(mào)三期開業(yè)將使對應的前期費用和運營成本提高，可能導致利潤同比下降50%。

　　盈利預測和評級：我們預計公司2010-2011年可分別實現(xiàn)每股收益0.18元和0.36元，以4月29日的收盤價9.75元計算，對應的動態(tài)市盈率分別為54倍和28倍。由于國貿(mào)三期開辦費用將拖累2010年業(yè)績，我們認為投資時點尚未到來，且估值并無吸引力，維持“中性”評級。



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