主題：中國國貿(mào)：國貿(mào)三期開業(yè) 將拖累2010年業(yè)績


　　2010年經(jīng)營計(jì)劃：公司計(jì)劃2010年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.89億元，成本費(fèi)用8.84億元，利潤總額1.52億元。公司對費(fèi)用的估計(jì)超過我們的預(yù)期。公司預(yù)計(jì)，國貿(mào)三期開業(yè)將使對應(yīng)的前期費(fèi)用和運(yùn)營成本提高，可能導(dǎo)致利潤同比下降50%。

　　盈利預(yù)測和評級：我們預(yù)計(jì)公司2010-2011年可分別實(shí)現(xiàn)每股收益0.18元和0.36元，以4月29日的收盤價(jià)9.75元計(jì)算，對應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為54倍和28倍。由于國貿(mào)三期開辦費(fèi)用將拖累2010年業(yè)績，我們認(rèn)為投資時(shí)點(diǎn)尚未到來，且估值并無吸引力，維持“中性”評級。



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