主題：從融資融券交易中捕捉投資機會

融資業(yè)務是指券商向投資者出借資金供其買入證券，投資者到期償還本息的一種制度安排；融券業(yè)務是指投資者并未擁有證券，但可以借入券商的證券賣出，并在規(guī)定期限內(nèi)買入同樣種類和數(shù)量的證券歸還，并支付一定的傭金和利息的制度。

　　融資融券首次在股市投資中引入賣空交易，即投資者可以向證券公司借入并賣出自己不持有的股票，并可以用有價證券作為抵押物。這樣一來，交易機制一方面可以實現(xiàn)杠桿交易，另一方面為投資者提供股價下跌情況下也能獲利的機會。但作為試點，目前融資融券只有少數(shù)券商才能開展，且對投資者的準入設置比較高的門檻。對廣大中小投資者來說，雖不能參與融資融券交易，但仍可以從融資融券的分析中得到有用的信息。

　　三周總結：融資為主，融券余額近日顯著增加。

　　自3月31日開始至4月22日，融資融券交易已滿3周。從投資者開始試水融資融券至今已初具規(guī)模。從交易情況看，投資者更傾向融資交易，這與融券交易的局限性以及目前市場股指水平密切相關。與融資交易相比，目前的融券交易幾可以忽略。

　　4月12日，兩市融資余額開始超過1億元。截至4月22日，融資余額已達到2.55億元，日均融資交易超過2000萬元。其中4月12日和22日融資買入均超過5000萬元。這一交易量與兩市成交量相比雖然不大，但融資余額保持上升趨勢，表明越來越多投資者看多后市。

　　無論是投資者，還是證券公司，都對融券交易保持謹慎態(tài)度。融資融券交易前10個交易日內(nèi)，融券交易及融券余額均只有區(qū)區(qū)之數(shù)，余額最高時也只有37萬元。然而，4月16日融券余額上升到130萬元，19日余額增加至242萬元。恰逢這兩交易日市場回調(diào)。21日雖然反彈，但融券余額不但沒有減少，反而進一步增加至308萬元。22日市場因利空政策繼續(xù)調(diào)整，融券交易者在近期的賣空交易中已經(jīng)有所斬獲。4月22日，賣空余額略有增加至345萬元?？梢钥闯?，在股指期貨推出后近一周來，融券交易者掌握的節(jié)奏較好。

　　從最新的融資融券數(shù)據(jù)來看，多空雙方力量對比懸殊，融資余額絕對值的增加遠遠超過融券余額的增加額。但與推出初期出現(xiàn)一邊倒的情況相比，融券交易量在逐漸增加，說明投資者對市場的走勢已經(jīng)有所分歧。


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