主題：大行展望：中行首季業(yè)績理想

瑞信表示，正在檢討中國銀行(03988)的盈利預測，維持投資評級「優(yōu)于大市」，目標價為4.22元。報告指出，雖然中行涉及美國次按的投資較同業(yè)為多，但首季業(yè)績?nèi)匀焕硐耄掖伟聪嚓P(guān)投資金額亦有所減少，有力上試4元的心理關(guān)口。

　　
　　 DBS唯高達將中國銀行目標價，由4元調(diào)高至4.3元，投資評級維持于「買入」。該行認為，中行首季業(yè)績強勁，遂將今明兩年的盈利預測，分別調(diào)高6%及5%，以反映較預期為少的貸款減值準備。但報告指，如果中行股價進一步攀升，將會降低其投資評級至「持有」，因為相對3月的低位，該行股價已反彈30%。

　　
　　 大摩維持增持評級

　　
　　 摩根士丹利發(fā)表報告指出，將中國銀行目標價由4.94元，調(diào)升至5.28元，并維持「增持」投資評級，主要是由于盈利預測被調(diào)升，以及人民幣升值速度加快。中行首季盈利上升85%，大摩維持其今年全年盈利預測不變，已預計次按相關(guān)投資錄得減值虧損，同時調(diào)高其09及2010年盈利預測2%及4%。

　　
　　 報告又指，中行首季凈利息收入上升19%，因業(yè)務量及凈息差改善，貸款按年上升20%，凈費用及傭金收入則升83%，不良貸款比率按季度出現(xiàn)下跌，至今年首季，有關(guān)比率降至2.84%。

　　
　　 高盛：中信銀行前景正面

　　
　　 據(jù)外電消息指，西班牙對外銀行(BBVA)可能增持中信銀行(00998)股份，高盛發(fā)表報告指，西班牙對外銀行倘增持中信銀行，有利該行未來發(fā)展，因此給予中信銀行12個月目標價5元。

　　
　　 高盛指，西班牙對外銀行可能增持中信銀行股份至9.9%，將有利改善中信銀行風險管理，及擴大零售銀營銷售渠道。另外，中信銀行上市時售予西班牙對外銀行行使認股期權(quán)的價格平均是6.45元，以現(xiàn)價中信銀行大約5元來計算，高盛估計，西班牙對外銀行不會現(xiàn)價行使該認股期權(quán)。高盛相信，若西班牙對外銀行行使該認股期權(quán)，雙方將會達成撤銷協(xié)議。

　　
　　 基于以上觀點，高盛給予中信銀行12個月目標價5元，以反映08年預期1.99倍市帳率。不過高盛指，中信銀行未來12個月的風險，包括中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)硬著陸，以及資產(chǎn)質(zhì)素變壞。


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