主題：浦發(fā)銀行季報(bào)分析：所得稅率下降帶來業(yè)績大幅增長

浦發(fā)銀行今年一季度末總資產(chǎn)為9500.32億元，比２００７年末增長3.83%。總負(fù)債為9186.13億元，比２００７年末增長3.60%。貸款總額與存款總額分別比2007年末增加了5.02%和5.24%，增速較為匹配。今年1-3月份實(shí)現(xiàn)凈利潤28.12億元，比去年同期大幅增長186.55%。2007年會計(jì)年度利潤分配方案中“１０股派送紅股３股”，２００８年４月２４日除權(quán)日結(jié)束后公司股本總計(jì)56.61億股。
　　按新股本攤薄計(jì)算，一季度每股收益為0.50元。

　　凈利息收入比去年同期增長48.80%，占營業(yè)收入的比重為93.93%，同比下降了2個(gè)百分點(diǎn)，但仍占比較高。交易性金融資產(chǎn)比2007年末減少了8.27億元，而持有至到期投資大幅增加至859億元。中長期貸款在總貸款中占比為38.5%，比2007年末提高了0.4個(gè)百分點(diǎn)，貼現(xiàn)占比為3.44%，比2007年末提高了0.19個(gè)百分點(diǎn)，有利于貸款收益率的提高。

　　手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長148.6%，主要是去年一季度手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入基數(shù)較低。中間業(yè)務(wù)在營業(yè)收入中的比重為4.71%，雖然同比提高了1.83個(gè)百分點(diǎn)，但仍落后于多數(shù)上市銀行，應(yīng)加大中間業(yè)務(wù)的拓展力度。

　　由于兩稅合一及工資稅前抵扣政策的實(shí)施，一季度實(shí)際所得稅率23.8%，比去年同期大幅下降了18個(gè)百分點(diǎn)，浦發(fā)銀行成為稅制改革的最大受益者。

　　不良貸款率由2007年末的1.46下降至一季度末的1.38%，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備比去年同期減少了4.18億元。撥備覆蓋率達(dá)到202.06%，比2007年末提高了10個(gè)百分點(diǎn)，撥備計(jì)提充足將進(jìn)一步打開業(yè)績增長空間。

　　2008年、2009年每股收益（按照56.61億股攤薄后）為1.92元、2.34元，以4月25日收盤價(jià)29.32元計(jì)算，2008年市盈率為15.3倍，維持浦發(fā)銀行“買入”評級。



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