主題：哈空調(diào)：配股是實(shí)現(xiàn)雙贏舉措 維持“強(qiáng)烈推薦”

1、 公司2008年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5853萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)182.6%，繼2007年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)120%后，延續(xù)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自于收入和毛利率兩方面。

　　
　　 2、 雖然電站空冷目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，預(yù)計(jì)2010年之前都會(huì)保持較快增長(zhǎng)，但周期性特征難以改變，變壓器業(yè)務(wù)將較好地彌補(bǔ)行業(yè)的周期，起到延伸公司成長(zhǎng)周期的作用，可謂雙贏舉措。

　　
　　 3、 依據(jù)盈利預(yù)測(cè)，公司08年每股收益為1.23元，09年每股收益為1.60元。我們以08年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶞?zhǔn)，按照30倍的市盈率進(jìn)行計(jì)算，對(duì)應(yīng)的股價(jià)為36元。以09年業(yè)績(jī)?yōu)榛鶞?zhǔn)，按照20倍的市盈率進(jìn)行計(jì)算，對(duì)應(yīng)的股價(jià)為32元。我們考慮公司再融資20%后的攤薄，預(yù)期的目標(biāo)價(jià)為29~30元，相對(duì)于目前股價(jià)有40%以上漲幅，我們維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。



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