主題：炒股公司憑啥增發(fā)股票 浙江陽光增發(fā)遭疑

　　隨著年報(bào)披露漸入高潮，不少上市公司的炒股賬單也公之于眾，其中上周浙江陽光（600261）披露的年報(bào)就顯示，該公司去年累計(jì)錄得近749萬元的股票投資收益，全年買賣股票數(shù)量達(dá)到119只之多。就在公布年報(bào)的同時(shí)，浙江陽光還披露了定向增發(fā)預(yù)案，擬募集資金不超過7億元上馬新項(xiàng)目。對(duì)此，廣大股民普遍質(zhì)疑，“公司既然有錢炒股，怎么還在拼命向股市伸手要錢？”上市公司炒股行為再一次被推向了輿論的風(fēng)口浪尖。

　　年報(bào)泄密

　　上市公司成炒股“大戶”

　　2月24日，浙江陽光披露的年報(bào)顯示，以節(jié)能照明產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的浙江陽光在2009年全年投入巨額資金炒股，一年中光買賣股票數(shù)量就達(dá)到119只之多。浙江陽光此舉也被外界冠以“最牛大散戶”稱號(hào)。

　　根據(jù)披露，浙江陽光買入個(gè)股的資金量少則數(shù)十萬元多則數(shù)千萬元。公司去年最大筆的投入要數(shù)公司斥資4000多萬元重倉安泰科技（000969）182.83萬股股份，最后獲利175.45萬元離場。公司年報(bào)顯示，公司賺得的股票投資收益1135.03萬元。這在以非投資理財(cái)為主營業(yè)務(wù)的A股公司中，浙江陽光的行為實(shí)屬少見。

　　事實(shí)上，不光浙江陽光，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已經(jīng)披露年報(bào)的百多家公司中，共有63家企業(yè)留有證券投資記錄，雖然其中不少是長期股權(quán)投資范疇，但是也有一些公司確實(shí)比較“偏愛”資本市場。在63家公司中，除了西南證券（600369）屬證券業(yè)內(nèi)上市公司外，創(chuàng)業(yè)科技、益民商業(yè)（600824）等公司手中的股權(quán)投資個(gè)數(shù)也達(dá)到兩位數(shù)，而手持超過5種股票、基金或各類金融機(jī)構(gòu)股權(quán)的公司共有15家之多。

　　另外，與許多“偏股型”上市公司不同，還有一些上市公司更偏愛基金。比方，伊泰B股（900948）年末仍存兩個(gè)投資品種，其中屬于證券投資欄目項(xiàng)下的是契約型開放式基金銀華全球優(yōu)選。

　　股民質(zhì)疑

　　炒股公司憑啥增發(fā)股票

　　令人不解的是，部分上市公司炒股時(shí)出手闊綽，而在發(fā)展主營業(yè)務(wù)方面就“差錢”，并不斷向股市伸手要錢。

　　浙江陽光在公布2009年年報(bào)的同時(shí)，還披露了定向增發(fā)預(yù)案。浙江陽光擬以16.72元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過6000萬股股份。本次募投項(xiàng)目的投資總額為9.482億元，本次募集資金凈額預(yù)計(jì)將不超過7億元。公司表示，所募得的資金將投向T2環(huán)保節(jié)能燈及MRT回收處理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目、廈門陽光恩耐照明LED節(jié)能照明產(chǎn)品項(xiàng)目和高效環(huán)保節(jié)能燈產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

　　在股票吧里，投資者對(duì)浙江陽光質(zhì)疑不斷，“今看年報(bào)，發(fā)現(xiàn)董事長是炒股專職干部，水準(zhǔn)挺高”，“怎么就有錢炒股，沒錢炒菜呢”，“上市公司從股民手中拿走錢，說是要發(fā)展主業(yè)，用不完怎么辦？拿去炒股唄！反正不是自己的錢，賺了虧了無所謂。對(duì)這樣伸手要錢的公司，監(jiān)管部門真的該管一管”。

　　有意思的是，浙江陽光董秘吳青誼近日接受采訪時(shí)稱，公司董事會(huì)決定從今年3月1日起，公司及下屬子公司停止全部證券投資行為，并選合適時(shí)機(jī)出售余下股票，把精力集中到公司的主營業(yè)務(wù)上。市場人士評(píng)價(jià)道，浙江陽光去年投入這么多精力去炒股，確實(shí)給投資者留下不務(wù)正業(yè)的印象。如今果斷結(jié)束投資行為，實(shí)為挽回公司形象的必要之舉。否則，接下來的增發(fā)無論如何是通不過的。

　　記者調(diào)查

　　公司炒股遭遇牛熊市

　　不可否認(rèn)，上市公司把握住證券市場的發(fā)展良機(jī)，充分利用這一市場平臺(tái)進(jìn)行有益投資，來實(shí)現(xiàn)收益最大化，本身是一種合理的市場行為。但上市公司炒股是一把雙刃劍，整個(gè)市場向好的時(shí)候，它能夠?yàn)楣镜慕?jīng)營業(yè)績錦上添花，但是遇到市道不好的時(shí)候，它則令公司的經(jīng)營雪上加霜。

　　2007年A股的瘋狂上漲讓許多上市公司大舉入市，牛市淘金成為一股熱潮。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2007年，上市公司實(shí)現(xiàn)投資收益約2782.18億元，同比增長142.18％，投資收益占利潤總額的20.63％，比2006年的12.5％有明顯提升，其中寶鋼股份（600019）炒股獲利7億，成為最會(huì)炒股的超級(jí)“大散戶”，而07年最會(huì)炒股的9家上市公司獲利均超過2億，累積高達(dá)37.29億。

　　但2008年，股市急轉(zhuǎn)直下，熱衷于炒股的上市公司深陷泥潭，出現(xiàn)了巨額的投資虧損。僅2008年上半年，炒股虧損的71家公司總虧損額竟然高達(dá)85億元。其中，中國平安（601318）以巨虧近68億元高居虧損榜的首位，中煤能源（601898）、麗珠集團(tuán)（000513）、張江高科（600895）等虧損也都超過了1億元。

　　不過，去年證券市場的轉(zhuǎn)暖，不少上市公司又從中獲益。上半年在證券投資浮盈超過1億的上市公司中，東方明珠（600832）獲利最豐厚，因持有海通證券（600837）、廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）和浦發(fā)銀行（600000）3只股票，實(shí)現(xiàn)浮盈16.26億元。而已經(jīng)虧損一年多的湖北金環(huán)（000615）在去年中報(bào)終于扭虧為盈，每股收益0.79元，凈利潤達(dá)1.67億元。而湖北金環(huán)扭虧的法寶是在第二季度拋售了手中長江證券（000783）550萬股股權(quán)，由此獲得了1.89億元投資收益。這意味著該個(gè)股今年上半年的主營業(yè)務(wù)依然虧損，全靠證券投資填補(bǔ)了業(yè)績?nèi)笨凇?br />
　　監(jiān)管有文

　　拿股民錢轉(zhuǎn)身炒股違規(guī)

　　去年,A股市場IPO和再融資重啟,多數(shù)專家就指出,作為投資者,上市公司不同于市場上的一般投資者,上市公司炒股責(zé)任不小,壓力也不小。因此,上市公司炒股,無論盈虧都要有限制。監(jiān)管部門應(yīng)該完善法規(guī)政策來有效約束上市公司炒股行為。

　　港澳咨詢的分析師田文斌稱,“如果股民把資金交給上市公司,而上市公司卻用來在二級(jí)市場上購買股票,那還不如讓股民直接購買基金了。況且,這樣做危害太大了,一方面會(huì)讓股市虛假繁榮,但實(shí)際上股市里并沒有那么多的錢;另一方面,股民將不得不為上市公司的失職‘埋單’?！?br />
　　記者了解到,對(duì)于上市公司炒股監(jiān)管問題,美國和日本都有同樣的規(guī)定,就是“企業(yè)既不準(zhǔn)買自己的股票,也不準(zhǔn)買別人的股票”。美國制訂這樣的政策,是因?yàn)槠髽I(yè)之間相互買股票,造成了1929年的股市崩潰,引發(fā)經(jīng)濟(jì)大蕭條。1990年,日本也這樣做。兩國的考慮出于一樣的道理:企業(yè)理應(yīng)干好本行,一窩蜂炒股票是不務(wù)正業(yè);你買我的股票,我買你的股票,股指是上去了,但這樣的利潤不可持續(xù)。

　　南京一證券研究員介紹說,早在2007年,對(duì)于部分上市公司不專注主業(yè),而將巨額資金投入到風(fēng)險(xiǎn)很高的證券市場中,深圳證券交易所發(fā)布的上市指引中就明確規(guī)定,上市公司不得把發(fā)行股票所募集的資金和銀行信貸資金用于證券投資。要求上市公司合理安排、使用資金,致力發(fā)展公司主營業(yè)務(wù)。該研究員指出,現(xiàn)在的問題是監(jiān)管能不能落到實(shí)處。

　　股票價(jià)值

　　要看主營利潤

　　眼下正是年報(bào)披露高潮期,專家提醒投資者,上市公司“炒股”帶來的投資收益是一次性的,去年好今年未必好,在預(yù)測未來收益時(shí)要綜合考慮。

　　“證券投資與業(yè)績是疊加作用,產(chǎn)生共振效應(yīng)”平安證券專題研究員蔡大貴表示,證券投資對(duì)上市公司而言,不是“雪上加霜”就是“錦上添花”,并不會(huì)起到“雪中送炭”的效果。去年以來為上市公司“裝扮”業(yè)績的證券投資收益,并不具有持續(xù)性。例如,去年上半年業(yè)績暴增4668％的蘇常柴A（000570）,其主營業(yè)務(wù)收益并未發(fā)生大的改變,業(yè)績大幅增長主要來自于證券投資收益——其將手中持有的3511.71萬股*ST凱馬B（900953）轉(zhuǎn)讓給中國恒天集團(tuán)有限公司,轉(zhuǎn)讓的總價(jià)款高達(dá)1.87億元,占其上半年總利潤的90％以上。

　　“證券資產(chǎn)出售后,主業(yè)又未提升,未來靠什么盈利呢?”長江證券劉毅銘認(rèn)為,證券投資所帶來的收益僅為上市公司提供了喘息的機(jī)會(huì),卻不能使企業(yè)有質(zhì)的飛躍。上市公司主營業(yè)務(wù)利潤的比重,在很大程度上決定了公司盈利的穩(wěn)定性與持久性。如果一家公司,去年炒股收益占利潤總額的比例超過了主營業(yè)務(wù)利潤。同時(shí),公司手中持有的一只重倉股的市值就超過3億元,而同期用于產(chǎn)品研發(fā)方面的現(xiàn)金支出卻不足1000萬元。

　　那么,這家公司主營業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展和未來競爭力不免要讓人擔(dān)心。因此,建議投資者把關(guān)注的焦點(diǎn)更多地放在上市公司的主營業(yè)務(wù)水平、主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金流等方面。只有真正把自己家里的“一畝三分地”經(jīng)營好的公司才最靠譜。



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