主題：蓮花味精為投資者敲響上市公司治理的新警鐘



　　2009年，在味精行業(yè)整合取得明顯成效刺激下，味精生產(chǎn)銷售企業(yè)迎來了近幾年罕見的發(fā)展黃金周期，味精產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)品大幅上揚(yáng)，國(guó)內(nèi)主要味精生產(chǎn)龍頭公司的凈利潤(rùn)同比倍增。

　　然而，在這不是很好，而是大好、特好的行業(yè)形勢(shì)下，號(hào)稱國(guó)內(nèi)味精生產(chǎn)銷售第一品牌的蓮花味精卻公告經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比不會(huì)發(fā)生較大變化，甚至聲稱因生產(chǎn)味精所需的各種原材料價(jià)格有較大幅度上漲，其中生產(chǎn)味精的中間品麩酸市場(chǎng)上供應(yīng)短缺，難以采購(gòu)，對(duì)公司正常生產(chǎn)造成了很大沖擊，預(yù)計(jì)公司四季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相比三季度有一定幅度下降。

　　這猶如一盆冷水，沖著對(duì)蓮花味精寄予業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)厚望的投資者當(dāng)頭澆下，曾經(jīng)一度重倉(cāng)蓮花味精事后割肉出局的深圳一位私募基金經(jīng)理向記者表示，“我從來沒見過這么心生疑竇的公司，竟然連續(xù)兩次發(fā)布業(yè)績(jī)不會(huì)大幅增長(zhǎng)的澄清公告?！?br />
　　值得關(guān)注的是，蓮花味精在幾年前就完成了引進(jìn)國(guó)際CX-0法谷氨酸提取工藝技術(shù)改造工程和采用國(guó)際下番連續(xù)結(jié)晶工藝技術(shù)改造工程，公司于2000年為工藝技術(shù)改造工程進(jìn)行8000萬(wàn)股增發(fā)融資時(shí)，在公開發(fā)行股票招股書中鄭重承諾，工藝技術(shù)改造完工后，蓮花味精的味精產(chǎn)能將從增發(fā)前的14萬(wàn)噸提高至28萬(wàn)噸， 設(shè)備改造和引進(jìn)新技術(shù)將使生產(chǎn)味精所用麩酸達(dá)到自給，進(jìn)而大幅降低味精生產(chǎn)成本。

　　現(xiàn)如今，蓮湖味精卻聲稱公司生產(chǎn)味精所需主要原料麩酸供應(yīng)短缺、難以采購(gòu)，對(duì)公司的生產(chǎn)造成很大沖擊，前后表述如此不一，究竟該讓投資者相信哪次蓮花味精的表述是真實(shí)可信的？

　　在蓮花味精于今年第三季度召開的一次內(nèi)部營(yíng)銷戰(zhàn)略研討會(huì)議上，蓮花味精公司總經(jīng)理高君曾公開表示，當(dāng)前企業(yè)發(fā)展形勢(shì)大好，味精出口供不應(yīng)求，雞精、谷朊粉等產(chǎn)品的出口形勢(shì)也很好，創(chuàng)造了15年來企業(yè)發(fā)展之最，進(jìn)入了市場(chǎng)最好時(shí)期。

　　難道所謂的有史以來最好發(fā)展時(shí)期，公司的實(shí)際盈利就是目前這樣的一個(gè)狀況嗎？目前的蓮花味精到底是15年以來最好的時(shí)候還是最糟糕的時(shí)期？

　　此外，在股權(quán)分置改革完成后，隨著大股東占用上市公司資金的清欠及其自身的債權(quán)債務(wù)糾紛，蓮花味精原大股東蓮花集團(tuán)控股地位開始江河日下，令人對(duì)其產(chǎn)生了控股股東改弦更張的幻想，尤其是與蓮花味精高層有著千絲萬(wàn)縷聯(lián)系的項(xiàng)城市天安科技有限公司異軍突起成為公司第二大股東后，更讓投資者產(chǎn)生了蓮花味精行將MBO的遐想，并將其視為未來有可能成為脫胎換骨的雙匯發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，蓮花味精業(yè)績(jī)與行業(yè)嚴(yán)重背離的原因極有可能在于公司MBO一直沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，在MBO最后完成前，上市公司的業(yè)績(jī)不可能釋放出來。如此，蓮花味精目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是不是存在內(nèi)部人實(shí)際操縱的嫌疑呢？

　　由此看來，蓮花味精每年為持有少數(shù)股權(quán)的參股子公司提供巨額資金，3年以上的各類應(yīng)收款既不計(jì)提壞賬也不積極回收的做法，似乎也在情理之中。

　　股權(quán)分置改革一直被市場(chǎng)視為解決上市公司大股東和中小投資者利益分歧的重要舉措，似乎所有上市公司一經(jīng)股改，公司治理便可以達(dá)到令人放心的規(guī)范程度，然而，蓮花味精的卻為投資者敲響了上市公司治理的新的警鐘。



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