主題：蓮花味精為投資者敲響上市公司治理的新警鐘



　　2009年，在味精行業(yè)整合取得明顯成效刺激下，味精生產(chǎn)銷售企業(yè)迎來了近幾年罕見的發(fā)展黃金周期，味精產(chǎn)品供不應(yīng)求，產(chǎn)品大幅上揚，國內(nèi)主要味精生產(chǎn)龍頭公司的凈利潤同比倍增。

　　然而，在這不是很好，而是大好、特好的行業(yè)形勢下，號稱國內(nèi)味精生產(chǎn)銷售第一品牌的蓮花味精卻公告經(jīng)營業(yè)績同比不會發(fā)生較大變化，甚至聲稱因生產(chǎn)味精所需的各種原材料價格有較大幅度上漲，其中生產(chǎn)味精的中間品麩酸市場上供應(yīng)短缺，難以采購，對公司正常生產(chǎn)造成了很大沖擊，預(yù)計公司四季度經(jīng)營業(yè)績相比三季度有一定幅度下降。

　　這猶如一盆冷水，沖著對蓮花味精寄予業(yè)績增長厚望的投資者當(dāng)頭澆下，曾經(jīng)一度重倉蓮花味精事后割肉出局的深圳一位私募基金經(jīng)理向記者表示，“我從來沒見過這么心生疑竇的公司，竟然連續(xù)兩次發(fā)布業(yè)績不會大幅增長的澄清公告?！?br />
　　值得關(guān)注的是，蓮花味精在幾年前就完成了引進國際CX-0法谷氨酸提取工藝技術(shù)改造工程和采用國際下番連續(xù)結(jié)晶工藝技術(shù)改造工程，公司于2000年為工藝技術(shù)改造工程進行8000萬股增發(fā)融資時，在公開發(fā)行股票招股書中鄭重承諾，工藝技術(shù)改造完工后，蓮花味精的味精產(chǎn)能將從增發(fā)前的14萬噸提高至28萬噸， 設(shè)備改造和引進新技術(shù)將使生產(chǎn)味精所用麩酸達到自給，進而大幅降低味精生產(chǎn)成本。

　　現(xiàn)如今，蓮湖味精卻聲稱公司生產(chǎn)味精所需主要原料麩酸供應(yīng)短缺、難以采購，對公司的生產(chǎn)造成很大沖擊，前后表述如此不一，究竟該讓投資者相信哪次蓮花味精的表述是真實可信的？

　　在蓮花味精于今年第三季度召開的一次內(nèi)部營銷戰(zhàn)略研討會議上，蓮花味精公司總經(jīng)理高君曾公開表示，當(dāng)前企業(yè)發(fā)展形勢大好，味精出口供不應(yīng)求，雞精、谷朊粉等產(chǎn)品的出口形勢也很好，創(chuàng)造了15年來企業(yè)發(fā)展之最，進入了市場最好時期。

　　難道所謂的有史以來最好發(fā)展時期，公司的實際盈利就是目前這樣的一個狀況嗎？目前的蓮花味精到底是15年以來最好的時候還是最糟糕的時期？

　　此外，在股權(quán)分置改革完成后，隨著大股東占用上市公司資金的清欠及其自身的債權(quán)債務(wù)糾紛，蓮花味精原大股東蓮花集團控股地位開始江河日下，令人對其產(chǎn)生了控股股東改弦更張的幻想，尤其是與蓮花味精高層有著千絲萬縷聯(lián)系的項城市天安科技有限公司異軍突起成為公司第二大股東后，更讓投資者產(chǎn)生了蓮花味精行將MBO的遐想，并將其視為未來有可能成為脫胎換骨的雙匯發(fā)展。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，蓮花味精業(yè)績與行業(yè)嚴重背離的原因極有可能在于公司MBO一直沒有取得實質(zhì)性進展，在MBO最后完成前，上市公司的業(yè)績不可能釋放出來。如此，蓮花味精目前的業(yè)績表現(xiàn)是不是存在內(nèi)部人實際操縱的嫌疑呢？

　　由此看來，蓮花味精每年為持有少數(shù)股權(quán)的參股子公司提供巨額資金，3年以上的各類應(yīng)收款既不計提壞賬也不積極回收的做法，似乎也在情理之中。

　　股權(quán)分置改革一直被市場視為解決上市公司大股東和中小投資者利益分歧的重要舉措，似乎所有上市公司一經(jīng)股改，公司治理便可以達到令人放心的規(guī)范程度，然而，蓮花味精的卻為投資者敲響了上市公司治理的新的警鐘。



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