主題：獨家中藥品種成醫(yī)改最受益品種 板塊投資解析(表)

　　受加息預(yù)期的影響，大盤走勢萎靡，而醫(yī)藥板塊也再次成為各路資金的避風(fēng)港。具體而言，前期大漲的生物制品股近期偃旗息鼓，而具有獨特資源優(yōu)勢的中藥股開始發(fā)力，漸成為醫(yī)藥內(nèi)部輪動的領(lǐng)漲先鋒；

　　在個股選擇上，《紅周刊—機構(gòu)內(nèi)參》建議短期內(nèi)重點關(guān)注均擁有獨家中藥品種的九芝堂(000989,股吧)、千金藥業(yè)(600479,股吧)、三九醫(yī)藥(000999,股吧)、太極集團(600129,股吧)等。

　　獨家中藥品種成醫(yī)改最受益品種

　　從大盤走勢看，股指從1月20日開始回調(diào)，截至1月29日，8個交易日的累計跌幅為7.93%，但市場做空動能在本周（1.25~1.29）末已出現(xiàn)減弱跡象。從各板塊情況看中，醫(yī)藥再次表現(xiàn)出了良好的防御性，并先于大盤開始反彈。1月28日，中藥股東阿阿膠(000423,股吧)漲停并帶動醫(yī)藥板塊整體強勢；1月29日，以九芝堂、太極集團等中藥股再次引領(lǐng)醫(yī)藥板塊上漲。我們結(jié)合政策、業(yè)績、市場走勢情況，建議短期內(nèi)可注醫(yī)藥板塊內(nèi)中藥股的投資機會。

　　中藥板塊已先于大盤反彈





　　2010年政府將出臺基本藥物目錄擴展版和公立醫(yī)院改革方案，基本藥物將覆蓋60%基層醫(yī)療機構(gòu)。從2009年11月開始，各省市陸續(xù)啟動了新版國家基本藥物目錄的招標(biāo)工作，近期各地藥品招投標(biāo)結(jié)果已開始陸續(xù)公布。從中標(biāo)結(jié)果看，具有中藥獨家品種的企業(yè)受益最大，而近期中藥股的強勢表現(xiàn)也說明市場對此類個股投資機會的看好。

　　以最近江蘇省基本藥物招標(biāo)的中標(biāo)價格情況為例，獨家中藥產(chǎn)品的中標(biāo)價格和歷史中標(biāo)價相比差距并不大，體現(xiàn)出較強的議價能力，獨家中藥品種進入國家基本藥物目錄后，將會成為企業(yè)長期穩(wěn)定的收益來源；而與獨家產(chǎn)品相比，非獨家產(chǎn)品的中標(biāo)價降幅較大，尤其以市場競爭較激烈的品種為明顯。

　　雖然目前大部門省市的基本藥物招標(biāo)結(jié)果尚未公布，以及基層基本藥物需求增長情況尚不明確，但從江蘇的藥品中標(biāo)情況看，擁有獨家品種、具有較高知名度和影響力的中藥股是我們重點關(guān)注的目標(biāo)。

　　中藥業(yè)績優(yōu)于醫(yī)藥整體

　　醫(yī)藥板塊另一吸引資金青睞的原因就是其優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)。截至1月29日，滬深兩市142家生物制藥股中，已有80家發(fā)布業(yè)績預(yù)告，其中80%業(yè)績預(yù)喜，有36家業(yè)績預(yù)增，預(yù)計2009年凈利潤超過100%的達到28家。與整個醫(yī)藥板塊相比，中藥板塊2009年的業(yè)績表現(xiàn)更為突出。目前已有23家中藥類上市公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜占比達到82.6%，其中有12家業(yè)績預(yù)增。

　　國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)近年來整體景氣程度優(yōu)于宏觀經(jīng)濟，業(yè)內(nèi)公司盈利呈現(xiàn)穩(wěn)定高速增長態(tài)勢。對醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展存在有利影響的因素眾多，而我們認為最主要的利好包括兩個方面，一是城鎮(zhèn)化的推進，二是政策支持。

　　隨著戶籍制度的逐步放開，城市化將穩(wěn)步推進，進入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力，這將成為醫(yī)藥市場擴容和整個醫(yī)藥行業(yè)長期快速成長的強大推動力量。2009年，政府推出了眾多的新醫(yī)改政策，逐步增加政府的投入比例，如果新醫(yī)改能順利推進，將有效的緩解目前看病難看病貴的難題，未來中國醫(yī)藥(600056,股吧)市場需求也將會迅速放大，并為醫(yī)藥行業(yè)帶來新的發(fā)展良機。

　　此外，國內(nèi)人均收入水平的增長、人口老齡化、新型疾病種類的增多也是醫(yī)藥行業(yè)重要的發(fā)展動力來源，預(yù)計醫(yī)藥行業(yè)盈利將保持長期穩(wěn)定的增長，而中藥作為我國之瑰寶，必將呈現(xiàn)長期繁榮的局面。

　　中藥板塊投資解析

　　2010年，醫(yī)改政策的深入實施將會對醫(yī)藥板塊產(chǎn)生較大的影響，中標(biāo)國家基本藥物目錄和各省增補藥物目錄的相關(guān)企業(yè)將會獲得較大的收益。對中藥板塊而言，《紅周刊—機構(gòu)內(nèi)參》經(jīng)過上述分析同時結(jié)合二級市場走勢，建議重點關(guān)注具有獨家中藥品種且盈利持續(xù)增長的個股，包括九芝堂、千金藥業(yè)、三九醫(yī)藥、太極集團。

證券代碼
證券簡稱
2009三季度基本每股收益（元）
2009年業(yè)績預(yù)告摘要
獨家品種

000989
九芝堂
0.362
　-
31個獨家品種

600479
千金藥業(yè)
0.4172
　-
婦科千金膠囊進入基本藥物目錄，唯一治療婦科炎癥藥物

000999
三九醫(yī)藥
0.51
　-
三九胃泰、正天丸進入基本藥物目錄

600129
太極集團
0.1104
增長50%以上
曲美、急支糖漿等151



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