主題：獨(dú)家中藥品種成醫(yī)改最受益品種 板塊投資解析(表)

　　受加息預(yù)期的影響，大盤走勢(shì)萎靡，而醫(yī)藥板塊也再次成為各路資金的避風(fēng)港。具體而言，前期大漲的生物制品股近期偃旗息鼓，而具有獨(dú)特資源優(yōu)勢(shì)的中藥股開(kāi)始發(fā)力，漸成為醫(yī)藥內(nèi)部輪動(dòng)的領(lǐng)漲先鋒；

　　在個(gè)股選擇上，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議短期內(nèi)重點(diǎn)關(guān)注均擁有獨(dú)家中藥品種的九芝堂(000989,股吧)、千金藥業(yè)(600479,股吧)、三九醫(yī)藥(000999,股吧)、太極集團(tuán)(600129,股吧)等。

　　獨(dú)家中藥品種成醫(yī)改最受益品種

　　從大盤走勢(shì)看，股指從1月20日開(kāi)始回調(diào)，截至1月29日，8個(gè)交易日的累計(jì)跌幅為7.93%，但市場(chǎng)做空動(dòng)能在本周（1.25~1.29）末已出現(xiàn)減弱跡象。從各板塊情況看中，醫(yī)藥再次表現(xiàn)出了良好的防御性，并先于大盤開(kāi)始反彈。1月28日，中藥股東阿阿膠(000423,股吧)漲停并帶動(dòng)醫(yī)藥板塊整體強(qiáng)勢(shì)；1月29日，以九芝堂、太極集團(tuán)等中藥股再次引領(lǐng)醫(yī)藥板塊上漲。我們結(jié)合政策、業(yè)績(jī)、市場(chǎng)走勢(shì)情況，建議短期內(nèi)可注醫(yī)藥板塊內(nèi)中藥股的投資機(jī)會(huì)。

　　中藥板塊已先于大盤反彈





　　2010年政府將出臺(tái)基本藥物目錄擴(kuò)展版和公立醫(yī)院改革方案，基本藥物將覆蓋60%基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)。從2009年11月開(kāi)始，各省市陸續(xù)啟動(dòng)了新版國(guó)家基本藥物目錄的招標(biāo)工作，近期各地藥品招投標(biāo)結(jié)果已開(kāi)始陸續(xù)公布。從中標(biāo)結(jié)果看，具有中藥獨(dú)家品種的企業(yè)受益最大，而近期中藥股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)此類個(gè)股投資機(jī)會(huì)的看好。

　　以最近江蘇省基本藥物招標(biāo)的中標(biāo)價(jià)格情況為例，獨(dú)家中藥產(chǎn)品的中標(biāo)價(jià)格和歷史中標(biāo)價(jià)相比差距并不大，體現(xiàn)出較強(qiáng)的議價(jià)能力，獨(dú)家中藥品種進(jìn)入國(guó)家基本藥物目錄后，將會(huì)成為企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益來(lái)源；而與獨(dú)家產(chǎn)品相比，非獨(dú)家產(chǎn)品的中標(biāo)價(jià)降幅較大，尤其以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較激烈的品種為明顯。

　　雖然目前大部門省市的基本藥物招標(biāo)結(jié)果尚未公布，以及基層基本藥物需求增長(zhǎng)情況尚不明確，但從江蘇的藥品中標(biāo)情況看，擁有獨(dú)家品種、具有較高知名度和影響力的中藥股是我們重點(diǎn)關(guān)注的目標(biāo)。

　　中藥業(yè)績(jī)優(yōu)于醫(yī)藥整體

　　醫(yī)藥板塊另一吸引資金青睞的原因就是其優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。截至1月29日，滬深兩市142家生物制藥股中，已有80家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中80%業(yè)績(jī)預(yù)喜，有36家業(yè)績(jī)預(yù)增，預(yù)計(jì)2009年凈利潤(rùn)超過(guò)100%的達(dá)到28家。與整個(gè)醫(yī)藥板塊相比，中藥板塊2009年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更為突出。目前已有23家中藥類上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜占比達(dá)到82.6%，其中有12家業(yè)績(jī)預(yù)增。

　　國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)近年來(lái)整體景氣程度優(yōu)于宏觀經(jīng)濟(jì)，業(yè)內(nèi)公司盈利呈現(xiàn)穩(wěn)定高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。對(duì)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展存在有利影響的因素眾多，而我們認(rèn)為最主要的利好包括兩個(gè)方面，一是城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，二是政策支持。

　　隨著戶籍制度的逐步放開(kāi)，城市化將穩(wěn)步推進(jìn)，進(jìn)入城市的人口將能享受更好的醫(yī)療資源，并且具有更高的支付能力，這將成為醫(yī)藥市場(chǎng)擴(kuò)容和整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期快速成長(zhǎng)的強(qiáng)大推動(dòng)力量。2009年，政府推出了眾多的新醫(yī)改政策，逐步增加政府的投入比例，如果新醫(yī)改能順利推進(jìn)，將有效的緩解目前看病難看病貴的難題，未來(lái)中國(guó)醫(yī)藥(600056,股吧)市場(chǎng)需求也將會(huì)迅速放大，并為醫(yī)藥行業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展良機(jī)。

　　此外，國(guó)內(nèi)人均收入水平的增長(zhǎng)、人口老齡化、新型疾病種類的增多也是醫(yī)藥行業(yè)重要的發(fā)展動(dòng)力來(lái)源，預(yù)計(jì)醫(yī)藥行業(yè)盈利將保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的增長(zhǎng)，而中藥作為我國(guó)之瑰寶，必將呈現(xiàn)長(zhǎng)期繁榮的局面。

　　中藥板塊投資解析

　　2010年，醫(yī)改政策的深入實(shí)施將會(huì)對(duì)醫(yī)藥板塊產(chǎn)生較大的影響，中標(biāo)國(guó)家基本藥物目錄和各省增補(bǔ)藥物目錄的相關(guān)企業(yè)將會(huì)獲得較大的收益。對(duì)中藥板塊而言，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》經(jīng)過(guò)上述分析同時(shí)結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)，建議重點(diǎn)關(guān)注具有獨(dú)家中藥品種且盈利持續(xù)增長(zhǎng)的個(gè)股，包括九芝堂、千金藥業(yè)、三九醫(yī)藥、太極集團(tuán)。

證券代碼
證券簡(jiǎn)稱
2009三季度基本每股收益（元）
2009年業(yè)績(jī)預(yù)告摘要
獨(dú)家品種

000989
九芝堂
0.362
　-
31個(gè)獨(dú)家品種

600479
千金藥業(yè)
0.4172
　-
婦科千金膠囊進(jìn)入基本藥物目錄，唯一治療婦科炎癥藥物

000999
三九醫(yī)藥
0.51
　-
三九胃泰、正天丸進(jìn)入基本藥物目錄

600129
太極集團(tuán)
0.1104
增長(zhǎng)50%以上
曲美、急支糖漿等151



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。