主題：中海集運：行業(yè)周期向上激活股價

中海集運（601866）（601866）

　　異動表現(xiàn)：中海集運（601866）該股昨日開盤放量快速上漲，經(jīng)過半日的整理收于漲停，報5.16元，漲10.02％，全天換手率12.65％。

　　點評：預(yù)計未來三個月集運將持續(xù)提價，而公司為行業(yè)向上周期的最大受益者，其運價和利潤率與集運周期的關(guān)系度更為密切，在上升周期，中海集運的利潤率通常高于同業(yè)，下降周期則低于同業(yè)，主要原因在于中海集運的合同客戶比例低于同業(yè)，運價調(diào)整幅度快；尤其是運價波動大的歐洲航線一直是公司發(fā)展業(yè)務(wù)的重點區(qū)域。另外，由于中海集運為純粹的集運船東，且市值在純粹集運公司中最大（比中海集運大的上市集運船東均為多種業(yè)務(wù)的綜合體，比如馬士基和中國遠(yuǎn)洋（601919）），因此作為投資集運市場的最好標(biāo)的，其流動性也較高，公司歷史上在集運上升周期的市凈率估值也高于可比公司。

　　就未來盈利趨勢來看，預(yù)計公司一季度仍將處于虧損狀態(tài)，但虧損額將比09年三季度的19億元和四季度預(yù)計的11億元虧損大幅減少，二季度在美線提價后預(yù)計能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。

　　二級市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示近幾個交易日主力資金呈連續(xù)凈流入，累計凈流入超過1.88億，受遠(yuǎn)洋運價持續(xù)上漲影響，后市有望持續(xù)走強，可積極關(guān)注。



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