主題：上港集團：給予“謹慎推薦”評級

　事項：
　　2009年12月15日，上港集團有關(guān)高層與投資者進行了交流。公司今后的發(fā)展主要依靠三點，一是中轉(zhuǎn)箱量增長;二是加大營銷力度，鞏固和提升份額;三是做好碼頭資源的整合和調(diào)整。
　　評論：
　　當(dāng)前港口整體經(jīng)營狀況如何?我們感覺集裝箱市場的復(fù)蘇是企穩(wěn)中有所回升，但力度還不好說。例如美線和歐洲線，因為危機發(fā)生早，美線今年恢復(fù)也較早，美東和美西線今年的表現(xiàn)都比較好，而西北歐線上月環(huán)比有20%的增長。
　　全年預(yù)計總箱量在2480萬箱左右。
　　費率：我們覺得明年的費率基本不會變。
　　對明年的預(yù)期：我們覺得主要港口以前主要是依賴出口，而這種出口主要是國外過度消費帶來的井噴，所以金融危機過后，以往每年20%以上的高速增長可能已經(jīng)過去。上港今后的發(fā)展主要依靠三點，一是航運心政策等帶來的中轉(zhuǎn)箱量，二是加大營銷力度，三是做好碼頭資源的整合和調(diào)整。
　　1)航運中心政策的主要影響包括三個方面：一是集疏運體系，包括直接連續(xù)港區(qū)的鐵路獲批、內(nèi)河航道疏浚、從江蘇直達上港的集裝箱專用通道等，都將提高港口的效率和吸引力;二是洋山綜合保稅區(qū)功能的發(fā)揮，這個的主要好處在于中轉(zhuǎn)功能的深化，目前上海港60%的箱源來自于是長三角的卡車運來的，20%是長江中轉(zhuǎn)的，這二部分合計超過80%都屬于腹地貨，因此我們還是一個腹地港口;我們真正意義的中轉(zhuǎn)，也就是"國際中轉(zhuǎn)"和"沿海中轉(zhuǎn)"，水平還很只有10%多些。目前中國大陸沒有一個真正意義的中轉(zhuǎn)港，我們希望中轉(zhuǎn)上成為大陸的先行者，洋山的一些優(yōu)惠政策、上海港的地理位置也有助于上海成為中國大陸的中轉(zhuǎn)大港;三是航運服務(wù)中心的內(nèi)容，這是較長時間的策略。
　　2)加大市場營銷，份額得到鞏固和提升：上海港以往在發(fā)展過程中，一直主要以解決港口的吞吐能力和箱量增長之間矛盾為主，對營銷重視程度不高;09年開始做了很大努力，我們的"長江公司"已經(jīng)在籌備，它的定位是通過"業(yè)務(wù)一體化、信息一體化"，統(tǒng)一運作長江流域的物流資產(chǎn)，提高經(jīng)營效率;同時我們的物流公司是戰(zhàn)略性地在做，2010年初可能在浙江省開設(shè)幾個訂艙中心，配合我們在長江上的碼頭投資，我們希望的就是讓長江上的箱源可以很便捷地來到上海港，同時鞏固和提升我們在長三角的份額。
　　3)考慮將碼頭資源做些整合和調(diào)整，把低效轉(zhuǎn)為高效：總體而言，我們現(xiàn)在的碼頭資源較為充分，新的碼頭規(guī)模大、效率高，部分老碼頭的資源效率逐步降低，我們會逐步地將一些低效資產(chǎn)的碼頭業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到新碼頭上去。

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