主題：債權(quán)人申請(qǐng)重整 天神娛樂危機(jī)難了

4月27日晚間，天神娛樂（002354.SZ）發(fā)布公告稱公司債權(quán)人周永紅以公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，已向大連市中級(jí)人民法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整。

公司同時(shí)公告稱，如法院正式受理申請(qǐng)人對(duì)公司的重整申請(qǐng)，公司將依法配合法院開展重整工作，如公司順利實(shí)施重整并執(zhí)行完畢重整計(jì)劃，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，從根本上擺脫債務(wù)和經(jīng)營(yíng)困境，化解終止上市和破產(chǎn)清算風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)公司回歸健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。

事實(shí)上，過去幾年過度擴(kuò)張帶來(lái)的債務(wù)后遺癥，在持續(xù)吞噬著天神娛樂盈利基礎(chǔ)。一方面，并購(gòu)帶來(lái)的高額商譽(yù)在業(yè)績(jī)下滑后出現(xiàn)的持續(xù)減值對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐删薮鬀_擊，另一方面，高額的利息費(fèi)用在嚴(yán)重侵蝕公司經(jīng)營(yíng)性收益。

公開信息顯示，天神娛樂的有息債務(wù)30余億元，每年計(jì)提財(cái)務(wù)費(fèi)用近4億元。這不僅侵蝕公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，而且造成營(yíng)運(yùn)資金緊張，制約了正常業(yè)務(wù)的開展，業(yè)務(wù)受限又引發(fā)資產(chǎn)進(jìn)一步減值。

早前披露的2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，天神娛樂2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.23億元，同比下降49.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為虧損11.51億元。

相較2018年71.51億元的巨虧，2019年天神娛樂已大幅減虧，但與2018年一樣，資產(chǎn)減值與利息費(fèi)用仍然是公司虧損的主要原因。

據(jù)同時(shí)披露的資產(chǎn)減值公告，2019年度天神娛樂擬計(jì)提各項(xiàng)信用減值準(zhǔn)備及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)7.44億元。

從歷史沿革來(lái)看，最初，天神娛樂的主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)頁(yè)網(wǎng)游和移動(dòng)網(wǎng)游的研發(fā)與發(fā)行，而在上市后，創(chuàng)始人朱曄不斷加碼并購(gòu)逐步擴(kuò)張，目前天神娛樂主要業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)張至游戲業(yè)務(wù)、移動(dòng)應(yīng)用分發(fā)業(yè)務(wù)、廣告營(yíng)銷業(yè)務(wù)與影視娛樂業(yè)務(wù)。

天神娛樂方面表示，“公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，游戲、廣告營(yíng)銷等板塊營(yíng)運(yùn)資金緊張，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)規(guī)模與相關(guān)業(yè)務(wù)的開展未達(dá)預(yù)期，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入下滑?！?

實(shí)際上，自2018年年報(bào)巨額商譽(yù)減值導(dǎo)致巨虧70多億震驚全市場(chǎng)后，天神娛樂經(jīng)歷了頗為動(dòng)蕩的一段時(shí)期。

直到2019年9月，天神娛樂經(jīng)中小股東聯(lián)合提議改組了董事會(huì)，聘任了新的高管層，提出了“化解債務(wù)、盤活存量、發(fā)展增量”三大戰(zhàn)略。

就化解債務(wù)方面，根據(jù)已披露信息，公司推動(dòng)億元并購(gòu)基金管理費(fèi)成功豁免，多個(gè)債權(quán)人相繼撤訴或撤銷執(zhí)行，就在上周公司公告歷時(shí)8個(gè)月的立案調(diào)查程序結(jié)束，而本次債權(quán)人申請(qǐng)重整也預(yù)示著天神娛樂整體債務(wù)化解程序已啟動(dòng)。

值得注意的是，根據(jù)新《證券法》，上市公司連續(xù)三年虧損或?qū)⒅苯油耸?，因此?020年也是天神娛樂生死攸關(guān)的一年。

根據(jù)4月14日天神娛樂發(fā)布的2020年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，期預(yù)計(jì)一季度虧損6000萬(wàn)元至8000萬(wàn)元。

天神娛樂方面表示，“公司債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，一方面，債務(wù)利息、逾期罰息、違約金等導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用高企；另一方面，游戲競(jìng)技、廣告營(yíng)銷等板塊營(yíng)運(yùn)資金較去年同期進(jìn)一步緊張，制約了相關(guān)業(yè)務(wù)的開展，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑?！?br />
因此，能否實(shí)施重整，成功化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，必然給天神娛樂帶來(lái)關(guān)鍵影響。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。