主題：鄭州煤電：恐落外資套煤陷阱 大摩做局？

內(nèi)引外聯(lián)、招商引資、資本運(yùn)作，是鄭煤集團(tuán)的重要戰(zhàn)略舉措。而其與中國(guó)煤化集團(tuán)有限公司(下稱中國(guó)煤化)，聯(lián)手進(jìn)軍中國(guó)煤化工領(lǐng)域進(jìn)而整體上市，正可謂其做大做強(qiáng)、實(shí)現(xiàn)宏偉戰(zhàn)略意圖的體現(xiàn)。

　　鄭州煤電公告顯示，中國(guó)煤化股東為摩根士丹利(下稱大摩)、香港協(xié)鑫(集團(tuán))控股有限公司(下稱香港協(xié)鑫)。

　　然而，4月11日，香港上市公司——保利協(xié)鑫能源控股有限公司(3800.HK)(下稱保利協(xié)鑫)發(fā)布的《簽署無(wú)法律約束力諒解備忘錄》(下稱備忘錄)，不僅揭示出中國(guó)煤化與鄭煤集團(tuán)合作的真實(shí)意圖，而且將大摩做局，配合中國(guó)煤化套取中國(guó)稀缺優(yōu)質(zhì)煤炭資源的不誠(chéng)信行徑，暴露得一覽無(wú)遺。

　　朱共山與自己協(xié)商

　　上述備忘錄稱，保利協(xié)鑫欣然宣布，已于4月11日與中國(guó)煤化(賣方)訂立無(wú)法律約束力諒解備忘錄，將就可能收購(gòu)由賣方持有于中國(guó)擁有若干煤炭公司的部分股權(quán)或全部股權(quán)展開(kāi)磋商，估計(jì)該等煤礦的地質(zhì)儲(chǔ)量約6.42億噸，若收購(gòu)事項(xiàng)落實(shí)，將為其及附屬公司之發(fā)電廠提供穩(wěn)定煤炭，將煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)降至最低，董事會(huì)認(rèn)為，此舉對(duì)其及股東整體實(shí)屬有利。

　　事實(shí)上，保利協(xié)鑫董事會(huì)主席和中國(guó)煤化法定代表人均為朱共山，對(duì)外發(fā)布的備忘錄簽字人也是此人。

　　顯然，保利協(xié)鑫與中國(guó)煤化的收購(gòu)事宜，其實(shí)就是朱自己同自己磋商。

　　值得關(guān)注的是，上述備忘錄發(fā)布5天后，鄭州煤電(600121.SH)才于4月16日正式公布鄭煤集團(tuán)煤炭及相關(guān)資產(chǎn)業(yè)務(wù)上市預(yù)案。

　　而其中擬注入鄭州煤電的趙家寨化工51%和白坪物流51%股權(quán)，恰是鄭煤集團(tuán)以其持有的趙家寨煤礦51%股權(quán)和白坪煤礦55%煤礦，與中國(guó)煤化合作成立相關(guān)合資公司置換而來(lái)。

　　更重要的是，保利協(xié)鑫的備忘錄，無(wú)意中泄露了秘密：大摩對(duì)中國(guó)煤化投資分文未出，其僅充當(dāng)香港協(xié)鑫進(jìn)軍爭(zhēng)奪內(nèi)地煤炭資源的金字招牌。

　　因?yàn)閭渫浢靼谉o(wú)誤地告知，中國(guó)煤化由保利協(xié)鑫主席兼執(zhí)行董事及控股股東朱共山全資實(shí)益擁有。

　　這不但表明大摩未對(duì)中國(guó)煤化出資分文，而且證明中國(guó)煤化就是由朱所控制保利協(xié)鑫的影子公司。

　　保利協(xié)鑫公開(kāi)信息顯示，其根本沒(méi)有開(kāi)展煤化工的歷史經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)開(kāi)展記錄。這從另一側(cè)面表明，中國(guó)煤化與鄭煤集團(tuán)合作進(jìn)軍煤化工為虛、大舉圈煤行徑為實(shí)。

　　至少目前看，中國(guó)煤化與鄭煤集團(tuán)及鄭州煤電聯(lián)手開(kāi)展煤化工的誠(chéng)意不足。

　　4月17日，鄭州煤電發(fā)布《關(guān)于對(duì)外合作成立煤化公司的議案》，宣布擬將以鄭州煤電下屬的超化礦實(shí)物資產(chǎn)作為出資，與中國(guó)煤化合資成立中原煤炭化工有限公司(下稱中原煤化)，超化礦可采儲(chǔ)量1億噸，年生產(chǎn)能力230萬(wàn)噸，為優(yōu)質(zhì)貧瘦煤混煤生產(chǎn)基地。

　　兩份公告孰真孰假

　　種種跡象表明，鄭煤集團(tuán)、鄭州煤電現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)煤炭資源，正一步步滑入外資在國(guó)內(nèi)大舉圈煤的陷阱。

　　鄭州煤電對(duì)中國(guó)煤化的歷次信息披露都一口咬定，中國(guó)煤化由香港協(xié)鑫和大摩共同投資成立，直至4月17日發(fā)布對(duì)外合資議案都沒(méi)有改口。

　　其最新公告顯示，在香港注冊(cè)的中國(guó)煤化成立于2006年7月，是一家根據(jù)香港特區(qū)法律組建和存續(xù)的公司，法定代表人朱共山，由香港協(xié)鑫和大摩投資成立，主要投資方向?yàn)槊禾?、煤化工和煤炭物流產(chǎn)業(yè)。

　　上述信息顯示，盡管鄭州煤電沒(méi)有披露中國(guó)煤化的注冊(cè)資本、雙方出資比例及其過(guò)往的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)記錄，但大摩的投資背景令國(guó)人不敢對(duì)其小覷。

　　但保利協(xié)鑫的備忘錄卻聲稱，中國(guó)煤化的全部權(quán)益由朱共山全資實(shí)益擁有。

　　公眾公司鄭州煤電和保利協(xié)鑫公告中的中國(guó)煤化是同一家公司，一方說(shuō)大摩對(duì)中國(guó)煤化有投資，一方公然言其全部投資由朱一人出資。

　　大摩在中國(guó)煤化中到底有沒(méi)有投資股權(quán)，只有大摩和朱共山心知肚明。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，大摩對(duì)中國(guó)煤化是否實(shí)際出資是問(wèn)題的關(guān)鍵，如有出資，則保利協(xié)鑫的信息披露存在虛假。若沒(méi)有出資，則鄭州煤電的信息披露嚴(yán)重失實(shí)，大摩有失國(guó)際知名大行應(yīng)有的執(zhí)業(yè)操守和誠(chéng)信水準(zhǔn)，其背后的動(dòng)機(jī)令人生疑。

　　但遺憾的是，大摩和香港協(xié)鑫為與鄭煤集團(tuán)合作、爭(zhēng)取當(dāng)?shù)卣С值倪^(guò)往表演，卻不由得不令人對(duì)大摩產(chǎn)生刻意做局的懷疑。

　　大摩做局？

　　動(dòng)輒數(shù)十億、上百億元的投資規(guī)劃，無(wú)論對(duì)鄭煤集團(tuán)，還是對(duì)當(dāng)?shù)卣际菢O大誘惑，尤其大摩一貫財(cái)大氣粗的國(guó)際形象，更令人相信，與能取得大摩出資支持的香港協(xié)鑫合作一定有無(wú)限光明的“錢景”。

　　去年4月27日，鄭煤集團(tuán)與中國(guó)煤化高調(diào)簽約，宣布雙方首期投資70億元在漯河市建設(shè)煤化工項(xiàng)目，遠(yuǎn)期投資將達(dá)314億元。

　　當(dāng)時(shí)的報(bào)道言稱，大摩、香港協(xié)鑫、鄭煤集團(tuán)三方合作的投資路徑為，首先由大摩和香港協(xié)鑫共同出資，在香港組建中國(guó)煤化。大摩和香港協(xié)鑫按一定比例控股。

　　與鄭煤集團(tuán)的合作，則由中國(guó)煤化進(jìn)行：中國(guó)煤化和鄭煤集團(tuán)以6∶4的比例，出資組建中原煤炭化工有限公司(簡(jiǎn)稱中原煤化)，由其作為投資主體，在漯河新建煤炭深加工項(xiàng)目，開(kāi)發(fā)甲醇、二甲醚等產(chǎn)品，規(guī)劃總投資314億元。中原煤化一期項(xiàng)目，即漯河市年產(chǎn)180萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目，70億元的首期投資額將很快到位。

　　大摩內(nèi)部人士亦高調(diào)宣稱，“我們一直對(duì)中國(guó)的能源行業(yè)有興趣，重新構(gòu)建團(tuán)隊(duì)的過(guò)程中，特別加強(qiáng)了能源團(tuán)隊(duì)的建設(shè)。”

　　去年8月7日，中原煤化項(xiàng)目產(chǎn)品方案論證會(huì)舉行，其產(chǎn)品論證方案是：擬采用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)，在臨潁縣投資70億元建設(shè)大型化肥項(xiàng)目，并委托華陸工程科技有限公司(化學(xué)工業(yè)部第六設(shè)計(jì)院)編制完成了初步產(chǎn)品方案。

　　然而，僅數(shù)月過(guò)后，中國(guó)煤化與鄭煤集團(tuán)的上述合作便作罷。

　　今年3月27日，鄭州煤電公告稱，董事會(huì)通過(guò)決議，將投資2.55億元與中國(guó)煤化合作成立中原煤化，投資建設(shè)50萬(wàn)噸/年合成氨、80萬(wàn)噸/年尿素工程。注冊(cè)資本5億元，大摩和香港協(xié)鑫合資的中國(guó)煤化出資2.45億元，占比49%，而鄭州煤電以所屬超化煤礦評(píng)估作價(jià)出資2.55億元，占比51%。

　　中原煤化項(xiàng)目的合作對(duì)象由鄭煤集團(tuán)改為上市公司鄭州煤電，原定中國(guó)煤化按比例42億元的項(xiàng)目投資縮水為2.45億元。

　　尤為蹊蹺的是，早在兩年前，大摩、香港協(xié)鑫、鄭煤集團(tuán)就開(kāi)始以中原煤化的名義對(duì)外簽署合作協(xié)議。

　　2006年12月13日，中原煤化三門峽300萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目簽約。

　　據(jù)報(bào)道，義馬煤化工園300萬(wàn)噸甲醇項(xiàng)目，規(guī)劃占地面積3000畝，總投資155億元，由中國(guó)煤化、鄭煤集團(tuán)所屬中外合資企業(yè)中原煤化及有關(guān)企業(yè)共同投資建設(shè)。

　　該項(xiàng)目一期工程建設(shè)規(guī)模100萬(wàn)噸甲醇，總投資50億元，計(jì)劃2007年5月1日正式開(kāi)工建設(shè)。項(xiàng)目建成后，義馬煤化工產(chǎn)品產(chǎn)能將大幅提升，將形成全省乃至全國(guó)最大的煤化工產(chǎn)業(yè)基地。

　　在中原煤化至今尚未正式成立、仍處于議案階段的情況下，大摩明知公司連影子都沒(méi)有，為何還如此賣力地呼應(yīng)香港協(xié)鑫、鄭煤集團(tuán)對(duì)外合作的洽談？這一切會(huì)不會(huì)從一開(kāi)始就是人為設(shè)局呢？

　　調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大摩之所以與香港協(xié)鑫如此形影相隨地一致行動(dòng)，確有隱情。

　　當(dāng)時(shí)，大摩已成為保利協(xié)鑫股票發(fā)售的全球協(xié)調(diào)人和聯(lián)席保薦人。去年10月，保利協(xié)鑫正式上市。

　　2007年年報(bào)顯示，保利協(xié)鑫銷售電力、蒸汽的營(yíng)業(yè)收入為18.9億港元，每股收益虧損0.58港元。

　　在大摩受次貸危機(jī)沖擊而自身難保的情況下，一旦保利協(xié)鑫成功收購(gòu)中國(guó)煤化持有的趙家寨化工、白坪物流、中原煤化的相應(yīng)股權(quán)，保利協(xié)鑫還有能力或精力推動(dòng)鄭州煤電及鄭煤集團(tuán)煤炭化工項(xiàng)目的投入嗎？



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