主題：中國國貿(mào):規(guī)模翻番和行業(yè)復(fù)蘇將造就2010年高增長

營業(yè)收入下降 2.3%,凈利潤下降15.9%,符合預(yù)期
2009年1-9月,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.6億元,同比下降2.3%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤3.2億元,同比下降6.2%;實(shí)現(xiàn)凈利潤2.4億元,同比下降15.9%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.24元。業(yè)績的下降主要源自“去年以國貿(mào)西樓對行政樓拆遷補(bǔ)償造成可比基數(shù)較高”。
規(guī)模翻番和行業(yè)復(fù)蘇將造就 2010年高增長
規(guī)模增長 104%:由于奧運(yùn)、國慶維穩(wěn)、央視新大樓起火事件引發(fā)對消防安全的嚴(yán)格審查等等原因,北京第一高樓國貿(mào)三期的竣工和開業(yè)時(shí)間不斷延遲。預(yù)計(jì)國貿(mào)三期A 將于春節(jié)前后開業(yè)。2000年國貿(mào)二期的開業(yè)是公司第一次規(guī)模增長,而即將開業(yè)的國貿(mào)三期A 將是公司第二次規(guī)模增長。目前公司的權(quán)益出租面積為18萬平米,三期A 投入運(yùn)營后,權(quán)益出租面積將增長104%至37萬平米。
商業(yè)地產(chǎn)正在復(fù)蘇:今年三季度,北京寫字樓租金環(huán)比增長0.1%,結(jié)束連續(xù)三個(gè)季度的下跌態(tài)勢;零售物業(yè)租金環(huán)比下降2.8%,但降幅已是連續(xù)2個(gè)季度縮小。商業(yè)地產(chǎn)已隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇逐漸復(fù)蘇。
評級
2010年有望成為公司業(yè)績增幅最大的一年,預(yù)計(jì)凈利潤增長幅度將達(dá)到69%。維持對公司的 “買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示
國貿(mào)三期的開業(yè)時(shí)間存在不確定性。

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