主題：上港集團:四季度超預(yù)期 700億市值解禁輕舟駛過？

　　與工商銀行（ 601398.SH）一道，上港集團（600018）步入全流通時代。

　　10月27日，上港集團130億股限售流通股上市流通，占該公司總股本的61.92％。以當日收盤價5.33元計算，解禁市值逼近700億元。

　　“上港集團解禁的壓力小，解禁的股東都有上海國資的背景。不太可能在這個時候選擇減持。”國信證券研究員孫菲菲向記者表示。

　　本次解禁的股東為上海市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會、上海同盛投資（集團）有限公司、上海久事公司、上海大盛資產(chǎn)有限公司。其中上海市國資委持有上港集團92.8億股，占其總股本的44.23％。

　　與此同時，9月份數(shù)據(jù)顯示，上港集團月度母港貨物吞吐量為3327.5萬噸，同比增長5.8％，為今年以來首次同比轉(zhuǎn)正。

　　700億市值解禁

　　本周，大盤解禁密集而出，解禁總市值高達1.35萬億元。上港集團于昨日實現(xiàn)全流通。

　　“對于上港集團來說，洋山港二三期的投資都需要資金，也需要政府的支持；而對于地方政府來說，建設(shè)航運中心，上港集團發(fā)揮的作用會特別大。因此，解禁股東減持的可能性非常小。”孫菲菲告訴記者。

　　另一方面，上港集團的分紅在所有港口上市公司里面最高，其在公司章程中，就明確規(guī)定，“公司應(yīng)采取積極的股利政策，每年應(yīng)將當年利潤中不少于50％的可分配利潤向股東進行分配?！?

　　自2006年整體上市以來，上港集團連續(xù)三年的分紅分別高達15.95億元、17.84億元和21.45億元。

　　這一分紅政策很大程度上為上港集團的第二大股東招商局國際有限公司（以下簡稱“招商局國際”）所力主。招商局國際通過旗下全資子公司亞吉投資有限公司，持有上港集團55.7億股，占其總股本的26.54％。

　　這部分股權(quán)已經(jīng)于2007年10月29日解禁上市流通。此前，招商局國際承諾，在上港集團發(fā)行的認股權(quán)證存續(xù)期，即2008年3月7日至2009年3月6日之內(nèi)，不在二級市場交易其所持上港集團股權(quán)。

　　“作為招商局國際的戰(zhàn)略布局，除非出于自身業(yè)績的需要，否則在這樣的分紅比例面前，招商局國際一般不會選擇減持上港集團?！睂O菲菲表示。

　　截止到10月27日，招商局國際尚未在二級市場減持上港集團。

溫和回暖

　　對于上港集團來說，即將在10月最后一天公布的上市公司三季報，也成為市場關(guān)注的焦點。

　　根據(jù)上港集團提供的數(shù)據(jù)，2009年9月，該公司月度母港貨物吞吐量為3327.5萬噸，集裝箱吞吐量為222.3萬標準箱。兩項數(shù)據(jù)皆為今年以來的最高，前者更是今年首次實現(xiàn)同比上升。

　　但相比北方港口來說，上港集團的表現(xiàn)并不搶眼。

　　9月份，中國進口鐵礦石創(chuàng)下天量，達到6455萬噸，同比增幅達到65％，環(huán)比增幅達到30％。這也造成了北方港口吞吐量大增。

　　而集裝箱運量方面，天津港（600717）、青島港和大連港9月份吞吐量增幅分別為-0.3％、2％、6.7％，形勢也好于東南沿海港口。

　　“上海港進出的60％是機電產(chǎn)品，而且以外向型為主，這和營口港（600317）、日照港（600017）鐵礦石進出口大增不可比較。”孫菲菲向記者表示。

　　但在其看來，上港集團四季度業(yè)績，或有超預(yù)期可能?！?月份是傳統(tǒng)旺季，但今年有可能出現(xiàn)旺季不旺、淡季不淡的情況?！?

　　“預(yù)計三季報在0.13元左右，全年根據(jù)基本面預(yù)測的每股收益，最低應(yīng)該可以達到0.19元?！鄙鲜鋈萄芯繂T向記者表示。

　　相比于鹽田港（000088）、深赤灣A（000022）、天津港，這一估值仍屬偏高。

　　土地轉(zhuǎn)讓帶來的非經(jīng)常性損益，也有望推高上港集團的業(yè)績。

　　“現(xiàn)在土地轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成，預(yù)計上港集團全年的土地轉(zhuǎn)讓收入在5億元左右?！鄙鲜鋈萄芯繂T向記者表示。


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