主題：政府補貼蓋過營業(yè)虧損 深南電前三季“大賺”1.68億


　　深南電昨晚發(fā)布的三季報顯示，2009年前三季度凈利潤歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.68億元，同比大增499.40％。公司稱，凈利潤大增主要是因為燃料成本大幅度下降及壓縮管理費用、財務(wù)費用。

　　不過，仔細閱讀三季報后可以發(fā)現(xiàn)，該公司前三季度凈利潤能達到1.68億元，主要還是得益于政府補貼。

　　營業(yè)外收入蓋過主營虧損

　　今年前三季度深南電營業(yè)成本16.49億元，較去年同期下降63.71％，但是營業(yè)總收入僅有14.87億元，營業(yè)利潤還是虧損了1.61億元。之所以凈利潤能達到1.68億元，還是因為依靠了政府補貼。前三季度的營業(yè)外收入達到3.76億元。

　　這并不令人意外。在最近4年內(nèi)，雖說營業(yè)利潤持續(xù)虧損，但最終往往能依靠政府補貼收入來保持微利。

　　縱觀深南電近年的財務(wù)報表，從2005年到2008年，公司營業(yè)利潤連續(xù)四年虧損，虧損額分別為1.08億元、3.95億元、4.1億元、17億元。相對應(yīng)的，2005年到2008年深南電獲得的燃油補貼收入分別為1.18億元、4.46億元、4億元、16.7億元，用以彌補主營業(yè)務(wù)形成的虧損。

　　依照前四年的規(guī)律來看，賠得多政府補得就多，虧得少政府補貼得就少。不過，前四年的補貼與營業(yè)虧損相近，不會有過億的差額。而今年前三季度的營業(yè)外收入超過營業(yè)利潤虧損2億余元。這也正是該公司凈利潤大增的主要原因。去年同期，其虧損額為14.49億元，獲得補貼15.37億元。

　　10月13日，深南電發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2009年前三季度凈利潤上升400％~500％。發(fā)布業(yè)績預(yù)告的前一天，深南電A（000037）逆勢漲停，資金凈流入5123萬元。自10月12日以來，該公司股價連續(xù)6個交易日上漲。

　　因主營業(yè)務(wù)連續(xù)多年虧損、對賭協(xié)議余波未平、深圳能源（000027）收購事項擱淺等利空消息，深南電A一向不被市場看好。在公告業(yè)績暴增前逆勢漲停，令市場懷疑信息披露程序中是否有漏洞。

　　與高盛對賭未見分曉

　　燃料成本問題是影響深南電主營業(yè)績最大因素。近年來燃油成本走高成為深南電主營業(yè)務(wù)虧損的直接原因，而業(yè)績增長也是因為燃料成本的降低?？芍^“成也蕭何敗也蕭何”。

　　這樣靠天吃飯的境遇顯得十分被動。合理的套期保值可以避免這樣的問題，但是深南電卻因為與高盛簽下對賭協(xié)議把套?！案阍伊恕?。

　　今年8月，有消息稱目前公司與美國高盛集團正在談判，大約在10月會拿出相應(yīng)的解決方案。但到現(xiàn)在還沒有官方對近況做公開披露，三季報中也未有相關(guān)信息。記者欲就此問題向董秘胡琴確認，卻被掛斷電話。

　　時至今日，盡管與杰潤公司簽訂期權(quán)合約事件被外界議論得沸沸揚揚，深南電卻始終對期權(quán)合約簽訂背后的細節(jié)、動機及解決方案保持沉默。



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