主題：同方股份：下半年業(yè)績將有所改善 短期中性


同方股份 (SH:600100)最新價：14.90 0.79 5.04%行情走勢 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本外需下降拖累業(yè)績。公司09年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入56.93億元，同比下降11.67%，為上市以來的首次下降；實現(xiàn)歸屬母公司凈利1.76億元，同比增長10.23%。因國際金融危機影響，公司來自于國外業(yè)務(wù)收入同比大幅下降43%，涉外的安防系統(tǒng)和計算機產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入同比分別下降47%和13%，導(dǎo)致公司報告期收入同比首次負增長。凈利增速好于收入增速的主要原因是公司今年上半年來自于聯(lián)營公司的投資收益高出去年同期1.34億元以及獲得政府補貼較去年同期提高0.29億元所致。

雖然公司今年上半年的業(yè)績因外需不足有所下滑，但考慮到公司業(yè)務(wù)所處領(lǐng)域的外需正在不斷改善，同時環(huán)保業(yè)務(wù)等新的重要的收入增長點正在不斷形成，我們?nèi)匀豢春霉疚磥黹L期的發(fā)展前景。此外，公司不斷擴大股權(quán)投資規(guī)模，改善股權(quán)投資結(jié)構(gòu)，未來持續(xù)穩(wěn)定的投資收益將成為公司業(yè)績的保證和助推器。我們預(yù)計公司09年和10年的每股收益分別為0.36元和0.49元，分別對應(yīng)43倍和32倍動態(tài)市盈率，高于行業(yè)的市盈率水平，我們給予公司短期“中性”，長期“推薦”的投資評級。



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