主題：中直股份(600038)直20為中直股份插上新翅膀


在2019年10月1日閱兵式直20直升機首次亮相閱兵場；隨后的天津航展中，直20近距離亮相，較為詳細地展示了其諸多技術(shù)細節(jié)。作為我國最先進的通用無人機，直20的亮相和服役意義重大。我們將對直20的技術(shù)特點進行梳理并簡單測算其需求量和市場空間。


直20將解決此前我國直升機領(lǐng)域的諸多痛點。我國于上世紀(jì)80年代引進了24架美國黑鷹直升機，迄今為止依然是我國高原地區(qū)重要航空裝備，但隨著裝備老化，需求激增等問題，我國迫切需要一款能夠替代黑鷹的直升機，直20的出現(xiàn)很好的解決了這一問題；直20的服役將補足直9太輕，直8太重的間隙，這種10噸重直升機十分適合搭載在驅(qū)逐艦、航母等海上作戰(zhàn)平臺。其強大的適應(yīng)能力和平臺型定位將會推動我國整體作戰(zhàn)水平上升一個臺階。

多項先進技術(shù)加持，完美演繹青出于藍而勝于藍。從外觀上看直20像黑鷹，但細看直20遠比黑鷹要更加優(yōu)秀。直20的特點包括低阻氣動外形、低位后置全動平尾、高性能旋翼、傾斜尾槳、現(xiàn)代化電傳飛控系統(tǒng)、基本的自衛(wèi)系統(tǒng)、旋翼防結(jié)冰系統(tǒng)等等。直-20采用了全玻璃化座艙，取消了指針式儀表，內(nèi)部座艙由5個多功能液晶顯示器組成，周圍有輸入按鍵，飛行員可以方便、快捷獲得相關(guān)信息，人機工程良好；系統(tǒng)還可以根據(jù)需要增加設(shè)備，擴展直升機用途，從而進一步提高直升機作戰(zhàn)效能。

投資建議：我們預(yù)測公司2019年-2021年公司營收分別為157億元、196億元和248億元；凈利潤分別為6.1億元、7.8億元和10.4億元，EPS分別為1.03元、1.32元、1.76元，對應(yīng)PE分別為43X、34X、25X。維持“強烈推薦”評級。

中直股份(600038)直20為中直股份插上新翅膀

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