主題：兩面針：主業(yè)不見起色 減持中信證券“救駕”

　　大量持有的金融資產(chǎn)再次成為兩面針（600249 ）改善業(yè)績的重要籌碼。受兩面針將減持中信證券（ 600030）股份的影響，昨日兩面針（600249）股價(jià)開盤不久就漲停。盡管減持將會對兩面針的業(yè)績起到立竿見影的效果，但是兩面針主業(yè)發(fā)展前景不明朗的狀況依舊。

　　“減持中信證券就意味著兩面針的業(yè)績得到大幅改善?！币晃诲e(cuò)失了此次兩面針股價(jià)上漲盈利機(jī)會的投資者有點(diǎn)懊悔自己反應(yīng)過于遲鈍。

　　7月25日，兩面針董事會授權(quán)管理層在2009年剩余時(shí)間里，以不低于30元/股的價(jià)格在證券市場出售不超過660萬股中信證券股票。昨日中信證券收盤價(jià)為36.38元，按此計(jì)算，兩面針減持將套現(xiàn)超過2億元?？紤]到約4.5元/股的初始投資成本，減持將會為兩面針帶來約2億元的投資收益。很顯然，如果減持得以實(shí)施，兩面針今年一季度以來持續(xù)虧損的狀況將改變。

　　截至2009年6月30日，兩面針持有中信證券6653萬股，此次授權(quán)減持的股份數(shù)約占10％。據(jù)2008年年報(bào)，除了中信證券的股權(quán)，兩面針還持有多家銀行以及公司的股權(quán)，包括柳州市商業(yè)銀行1000萬股，占總股本的2.96％；廣西北部灣銀行5％股權(quán)，柳州恒達(dá)巴士股份公司15％股權(quán)，柳州市億康投資發(fā)展有限公司16.67％股權(quán)以及部分基金和其他上市公司股票。金融資產(chǎn)是兩面針最重要的資產(chǎn)，占其總資產(chǎn)的比重超過50％。。

　　相比之下，兩面針不僅在牙膏、造紙等主業(yè)上的資產(chǎn)總額不及金融資產(chǎn)，而且自2005年以來盈利能力也一直不見起色。上半年已經(jīng)預(yù)告業(yè)績將同比減少50％-100％，主要原因是今年上半年公司只實(shí)現(xiàn)投資收益3800萬元，而去年同期投資收益為6561萬元。

　　從今年以來看，造紙行業(yè)是兩面針新任領(lǐng)導(dǎo)層尋求在實(shí)業(yè)方面有所突破的重要方向。今年6月21日披露，控股子公司柳州兩面針紙品有限公司擬與柳江造紙廠共同出資設(shè)立柳州兩面針紙業(yè)有限公司，兩面針以合資的方式兼并連續(xù)多年巨虧的柳江造紙廠。不過，在目前整個(gè)造紙行業(yè)不景氣且競爭激烈的情況下，兩面針通過減持套現(xiàn)“集中資金和精力發(fā)展主業(yè)”的勝算有多少仍是一個(gè)未知數(shù)。


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