主題： 日照港2008年一季報(bào)點(diǎn)評(píng)

\2008年一季度,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.98億元,同比增長(zhǎng)42.16%,實(shí)現(xiàn)凈利潤5716萬元,同比增長(zhǎng)49.6%,一舉改變了06年至07年增收不增利的經(jīng)營局面,收入及利潤均呈現(xiàn)較大幅增長(zhǎng).公司08年1月1日起調(diào)整主要貨種港口基本費(fèi)率，平均上調(diào)幅度約為10％，調(diào)整貨種為：鐵礦石、內(nèi)貿(mào)煤、鎳礦石、鋁礬土、水泥熟料等。這是導(dǎo)致公司收入及利潤增長(zhǎng)的主要原因之一.另外港口貨物吞吐量的增長(zhǎng)也導(dǎo)致收入相應(yīng)增長(zhǎng).除價(jià)格上調(diào)外,08年公司推存費(fèi)收也將有所上升.07年公司對(duì)鐵礦石堆存費(fèi)實(shí)行減免的優(yōu)惠政策,全年堆存費(fèi)只有2800萬元,雖然07年鐵礦石吞吐量增長(zhǎng)43%,而公司堆存費(fèi)幾乎沒有增長(zhǎng).08年起公司將開始收取堆存費(fèi),但設(shè)置了兩個(gè)月的免收期,該項(xiàng)收入目前還難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè).另外隨著日照港礦石碼頭二期工程08年上半年投產(chǎn),將增加與30萬噸級(jí)礦石泊位相配套卸船設(shè)備,及中港區(qū)礦石堆場(chǎng)面積40萬平方米，新增鐵礦石接卸能力1600萬噸/年,并使礦石倒運(yùn)費(fèi)大幅下降.從制約公司發(fā)展的負(fù)面因素看,我國煤炭出口政策的變化及內(nèi)地煤價(jià)不斷走高,導(dǎo)致煤炭出口不斷下滑,制約公司外貿(mào)煤炭業(yè)務(wù)增長(zhǎng).公司鐵礦石實(shí)際吞吐量已經(jīng)遠(yuǎn)超設(shè)計(jì)吞吐能力,在現(xiàn)有的泊位條件下,繼續(xù)大幅增長(zhǎng)受到制約.初步預(yù)計(jì)08年公司凈利潤增長(zhǎng)50%左右,每股收益0.45元.09年凈利增長(zhǎng)30%左右.08年、09年預(yù)期市盈率分別為30倍、23倍.維持謹(jǐn)慎推薦評(píng)級(jí),但避免追高,波段操作,注意投資風(fēng)險(xiǎn).風(fēng)險(xiǎn)提示:區(qū)域港口之間競(jìng)爭(zhēng)激烈,主業(yè)高度依賴煤炭及鐵礦石裝卸,一旦腹地煤炭及鋼鐵行業(yè)發(fā)展放緩,將受到?jīng)_擊.



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