主題：水務板塊：環(huán)保業(yè)務漸成新增長點？

　雖然A股市場在近期大幅震蕩，絕大多數個股也在震蕩中重心下移，即便近三個交易日的反彈，也處于底部區(qū)域中。但是水務板塊的創(chuàng)業(yè)環(huán)保(600874)、合加資源(000826)、南海發(fā)展(600323)等品種則呈現出相對強硬的走勢，昨日的創(chuàng)業(yè)環(huán)保更是放量逞強，從而創(chuàng)出本輪行情的歷史新高，由此可見，水務板塊的強勁做多動能。


　　環(huán)保業(yè)務漸成新利潤增長點


　　對于水務板塊來說，目前主要有兩大業(yè)務，一是自來水供應，二是污水處理。而由于水務類上市公司大多由當地的城市公用業(yè)務部門改制而來，因此，對當地的城市環(huán)保等公用業(yè)務也有著獨特的業(yè)務承攬能力，比如說垃圾發(fā)電等。而隨著國家節(jié)能減排政策的推進，環(huán)保業(yè)務的市場空間變得相對樂觀起來。


　　尤其是污水處理業(yè)務更是如此，據2006年建設部和科技部聯(lián)合頒布《城市污水再生利用技術政策》可知，2010年北方缺水城市的再生水直接利用率達城市污水排放量的10%～15%，南方沿海缺水城市達到5%～10%；2015年北方地區(qū)缺水城市達到20%～25%，南方沿海缺水城市達到10%～15%。


　　但即便如此，相比發(fā)達國家，我國的城市污水再利用的步伐相對緩慢，美國2000年污水回用率就已高達72％，有357座城市實現了污水回用，日本1995年污水回用率就已經達77.2％，南非約翰內斯堡市，每日自來水的85%都是城市再生水。如此的數據對照，不難看出未來污水處理業(yè)務的廣闊發(fā)展空間。


　　而且，污水處理業(yè)務的盈利能力也是相對驚人的，據媒體報道稱，北京賽恩斯特科技有限公司總經理吳紅梅在介紹奧運再生水工程--清河污水處理廠和北小河污水處理廠再生水回用工程時稱“如果把清河污水處理廠再生水回用成與自來水一樣的新水，噸水生產成本不到2.5元，按照北京市現行的綜合水價平均值噸水5元計算，那么，再生水回用后，每生產1噸水還可掙2.5元”。如此的信息顯示出隨著污水處理業(yè)務的展開，擁有污水處理業(yè)務的水務板塊的未來業(yè)績成長空間將被打開。


　　提價或成股價催化劑

　　值得指出的是，水務板塊還擁有兩大經營優(yōu)勢，一是城市公用業(yè)務特征所帶來的相對壟斷性，由于水務是事關國計民生的，因此，往往擁有政府特許經營業(yè)務的特征，在一個供水區(qū)域內，往往只有一個供水業(yè)務提供商，不會形成直接的競爭，所以，業(yè)務成長往往與居民收入的成長成正相關關系。


　　二是擁有穩(wěn)定的現金流，由于供水業(yè)務直接面對的是居民消費群體，因此水務板塊就擁有了與電力同樣的特征，即擁有龐大的現金流，因此，海外成熟資本市場的水務類上市公司大多是分紅能力強、業(yè)績穩(wěn)定的藍籌性質的公司。


　　不過，對于A股市場的水務股來說，由于前文提及的污水處理等環(huán)保業(yè)務所帶來的高成長利潤支點以及未來可能的提價因素，將賦予水務股更強烈的成長預期特征，尤其是近期關于水務漲價的預期或將成為水務股漲升的題材催化劑。因為近年來雖然受制于高企的CPI，但出乎環(huán)保的要求，無論是自來水價格還是污水處理收費的價格均有上漲的需求，有媒體預測今年水務價格上漲的預期較為強烈，不排除在近期CPI略有回落的背景下出現水務價格上漲的可能性，這自然會推動著水務板塊的股價上漲。


　　關注兩類水務股


　　正因為如此，筆者認為創(chuàng)業(yè)環(huán)保的強勁走勢以及合加資源、南海發(fā)展等前期相對抗跌的股價走勢有著較強的基本面，所以，水務板塊在短期內仍有進一步漲升的可能性，建議投資者低吸持兩類水務股。


　　一是處于業(yè)務轉型期的水務股。目前部分水務股依靠集團公司的支持，正在進行著產業(yè)轉型，比如說合加資源的環(huán)保處理業(yè)務，原水股份(600649)向房地產、環(huán)保業(yè)務發(fā)展的勢頭較為清晰，可低吸持有。二是在污水處理業(yè)務擁有較強能力的首創(chuàng)股份(600008)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保以及南海發(fā)展等品種可低吸持有。



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