主題：中石化(00386)目標價26%至9.45元

摩根史丹利認為，雖然中石化(00386)估值吸引，但預(yù)期通脹最快今年下半年才獲紓緩，公司將要繼續(xù)承受重擔以及肩負下游業(yè)務(wù)的虧損，以確保本地市場供應(yīng)，而刻下政府的補貼似是盈利增長的主要動力，該行目前維持其「持有」評級。

　　 不過大摩指，公司去年純利僅565億元人民幣，低于該行預(yù)期的630億元人民幣，第4季煉油虧損更超預(yù)期，因此將今明兩年的盈利預(yù)測調(diào)低9-20%，并相應(yīng)將其目標價由12.8元大降至9.45元。雖然其股價僅是08年預(yù)測市盈率之8.69倍，接近歷史低位，但盈利能見度仍低。



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