主題：深南電A：衍生品交易險遭破產(chǎn)

在全球金融危機波及面越來越廣的背景下，內(nèi)地不少企業(yè)正面臨一場由投資金融衍生品帶來的“災難”。西方投行在香港炮制的那些衍生品圈套，將一個個送上門的中國企業(yè)輪番放倒。

　　2008年東方航空、中國國航、中國遠洋等企業(yè)投資虧損合計上百億元，國資委初步統(tǒng)計23家央企虧損高達數(shù)百億元。其中單東航衍生品虧損就高達62億元，幾乎是其2008年全部的利潤。多家國企曝光金融衍生品套期保值巨虧之后，國資委開始全面清查。

　　不僅僅是企業(yè)，國內(nèi)一部分“先富起來”的人群，也成為這些金融衍生品的“圈套”對象。

　　深南電險遭破產(chǎn)，交易緊急“剎車”。

　　在投資金融衍生品的中國企業(yè)中，最幸運的當屬深南電。

　　2008年10月下旬，證監(jiān)會的一份通知“緊急”叫停了深南電與高盛一家子公司簽署的兩份石油衍生品對沖合約，稱深南電未曾恰當對上述合約予以披露，且不符合決策程序，合約不合法。

　　證監(jiān)會發(fā)出這一通知之際，油價已跌至每桶70美元以下。按照此前雙方簽訂的合約，若此時油價繼續(xù)下跌，深南電將必須開始向高盛子公司支付巨額資金。

　　2008年3月，高盛與深南電簽訂了一紙合約，為他們做480萬桶頭寸“套期保值”。

　　合約規(guī)定，在2008年12月31日之前，當國際油價在63.5美元/桶以上的時候，杰潤公司每月向深南電支付30萬美元；當國際油價低于63.5美元/桶卻高于62美元/桶時，杰潤公司每月向深南電支付（浮動價－62美元/桶）×20萬美元。但在油價低于62美元的時候，深南電則需向杰潤公司支付 （62美元/桶－浮動價）×40萬桶等額的美元。

　　雙方簽約當天，國際油價是106.81美元/桶，到了2008年11月上旬，開始跌破62美元/桶。合約的第三條款馬上發(fā)揮威力，按照合約，若油價跌至每桶50美元，深南電每月須向杰潤支付480萬美元；跌至每桶40美元，每月付880萬美元。

　　而深南電前三個季度的利潤總共才800多萬美元。


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