主題：上港集團(tuán)：長(zhǎng)期受益航運(yùn)中心建設(shè)

東方不亮西方亮。就在公司業(yè)績(jī)開(kāi)始進(jìn)入低谷，上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)又給上港集團(tuán)（600018.SH）帶來(lái)機(jī)遇。
　　受全球經(jīng)濟(jì)放緩因素影響，上港集團(tuán)2009年一季度完成收入36.79億元、歸屬于上市公司股東利潤(rùn)7.34億元、每股收益0.035元，同比分別下降13%、27.85%、27.85%。國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，IMF預(yù)測(cè)2009年全球經(jīng)濟(jì)增速將放緩到0.5%，全球集裝箱需求面臨嚴(yán)峻態(tài)勢(shì)，2009年公司業(yè)績(jī)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響預(yù)計(jì)將下降20%左右，而2010 年隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，公司業(yè)績(jī)將逐步回升。
　　盡管業(yè)績(jī)下滑，但由于國(guó)務(wù)院已經(jīng)批準(zhǔn)上海建設(shè)國(guó)際航運(yùn)中心，上海證券認(rèn)為，政策支持將有利于公司順利度過(guò)目前的經(jīng)營(yíng)困難，有利于公司持續(xù)地發(fā)展。航運(yùn)中心的建設(shè)將使上港集團(tuán)從過(guò)去的規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升。
　　上海國(guó)際航運(yùn)中心的建設(shè)在集疏運(yùn)體系、航運(yùn)服務(wù)、航運(yùn)金融等方面的建設(shè)是穩(wěn)健發(fā)展、逐步實(shí)現(xiàn)的過(guò)程，對(duì)港口航運(yùn)業(yè)未來(lái)的發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義。上海證券認(rèn)為，目前最直接的效益產(chǎn)生在綜合試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)上，各項(xiàng)政策的支持將帶來(lái)更多的企業(yè)入駐，吸引更多的中轉(zhuǎn)貨物，對(duì)上港集團(tuán)直接利好。
　　安信證券也認(rèn)為，國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)確保上港集團(tuán)樞紐港地位。從上海港吞吐量、上海對(duì)長(zhǎng)三角以及長(zhǎng)江流域經(jīng)濟(jì)的輻射能力來(lái)看，上海已經(jīng)是不折不扣的國(guó)際航運(yùn)中心。此次之所以再次提出建設(shè)國(guó)際航運(yùn)中心的概念，其主要目的之一是在中國(guó)集裝箱港口產(chǎn)能過(guò)剩、競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈的情況下，確保上海港箱量不分流。未來(lái)值得關(guān)注的政策是在洋山港實(shí)行啟運(yùn)港制度。通過(guò)啟用港制度確保原有箱量不被分流的同時(shí)吸引新的長(zhǎng)江和沿海內(nèi)支線(xiàn)箱量。
　　不過(guò)，由于在3月份出現(xiàn)最高近70％的連續(xù)上漲，反而在航運(yùn)中心方案公布后，上港集團(tuán)并沒(méi)有繼續(xù)出現(xiàn)大幅上漲走勢(shì)，而是繼續(xù)高位盤(pán)整。盡管考慮到上海港優(yōu)越的地理環(huán)境、樞紐港的地位以及國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)對(duì)上海港價(jià)值的提升，安信證券仍認(rèn)為，目前上港集團(tuán)股價(jià)已經(jīng)充分反映了上海國(guó)際航運(yùn)中心建設(shè)帶來(lái)的溢價(jià)。
　　而綜合多家券商對(duì)上港集團(tuán)的預(yù)測(cè)，2009年公司每股收益可達(dá)0.19元，市盈率接近30倍。



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