主題：中信證券：“打新股”有望提升債券基金業(yè)績

中信證券預期未來一年新股申購仍有正收益　　

　　華安穩(wěn)定收益等多只可以打新股的債券基金日前先后發(fā)行，新股申購到底是否有助于實現(xiàn)基金收益的增強？中信證券近期的一份研究報告指出，若以中簽率0.3％、首日漲幅30－50％估算，未來一年打新股的年化收益率應在5%左右，樂觀情況下可能達到8％。

　　中信證券在這份題為“2008新股申購收益前景如何”的專題報告指出，2007年以來，A股市場新股上市平均首日收益率已達到114%，與海外市場相比，首日漲幅偏高。據(jù)統(tǒng)計，2001-2007年間，海外資本市場IPO首日收益率在6.12%-42.55%之間；新興市場的新股首日收益率在13.71%-65.81%之間。

　　2007年以來，新股首日漲幅與指數(shù)漲幅呈現(xiàn)一定的正相關關系，新股最高月漲幅分別發(fā)生在2007年3、5、8、10月份，分別上漲168％、190％、316％、163％，這幾個月也是市場比較強勢的月份。2007年11月份以來，股指呈現(xiàn)下跌走勢，新股收益也呈下降趨勢，2008年1、2月份新股平均漲幅僅為55％、41％。

　　報告稱，隨著參與網(wǎng)上申購資金規(guī)模的擴大以及新股首日漲幅的下降，網(wǎng)上申購收益已呈現(xiàn)下降趨勢，從其估算的每月的年化收益率來看，申購收益最高的時間應該是2006年12月之后的一年，申購年化收益可達到20％以上。以中簽率0.3％，首日漲幅30－50％估算，未來一年的年化收益率應在5%左右，樂觀情況下可能達到8％。

　　目前正在發(fā)行的華安穩(wěn)定收益基金擬任基金經(jīng)理賀濤表示，積極合理地參與新股申購有助于增強組合收益。他指出，對于新股的選擇性參與、新股上市后的出售時機選擇，都將考驗基金公司的綜合投研能力。因此，優(yōu)秀基金公司的投研能力對于更好地把握新股出售時機，提高收益會有幫助。


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