主題：烏云籠罩 汽車板塊遭腰斬

盡管中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)的前景極好，但汽車板塊在2008年首季股市的表現(xiàn)卻令人大跌眼鏡。

　　
　　 鋼材價(jià)格上漲、國(guó)際原油價(jià)格創(chuàng)新高……一朵朵烏云籠罩著汽車板塊上市公司的天空。

　　
　　 短短的三個(gè)月內(nèi)，汽車板塊藍(lán)籌股均遭到了腰斬，上海汽車(600104.SH)、長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)的盤中走勢(shì)都是慘不忍睹。

　　
　　 雖然近日，長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)、上海汽車(600104.SH)相繼公布了2007年年報(bào)，但良好的業(yè)績(jī)并沒(méi)有得到市場(chǎng)認(rèn)可。

　　
　　 業(yè)績(jī)之爭(zhēng)

　　
　　 3月26日，長(zhǎng)安汽車公布了2007年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)每股收益為0.34元。

　　
　　 但市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)卻出現(xiàn)了與此對(duì)立的觀點(diǎn)。

　　
　　 申銀萬(wàn)國(guó)汽車行業(yè)分析師姜雪晴仍看好公司2008年的業(yè)績(jī)，她認(rèn)為長(zhǎng)安福特馬自達(dá)2008年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒖焖僭鲩L(zhǎng)，預(yù)計(jì)2008年、2009年凈利潤(rùn)分別為26.14億元和35.15億元，而長(zhǎng)安鈴木2007年下半年好轉(zhuǎn)趨勢(shì)仍將在2008年得以體現(xiàn)；本部微客已經(jīng)盈利，但長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)的自主品牌存在不確定性。

　　
　　 與姜雪晴的看法相反，長(zhǎng)江證券的分析師易俊豐對(duì)長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)的未來(lái)銷售情況不是特別樂(lè)觀。

　　
　　 他同時(shí)表示，無(wú)論是長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)2007年新推出的蒙迪歐，還是長(zhǎng)安的微車業(yè)務(wù)，在未來(lái)能否在激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中制勝，現(xiàn)在都還存有疑問(wèn)。

　　
　　 同樣的不幸也落到了上海汽車(600104.SH)身上。

　　
　　 3月27日，上海汽車(600104.SH)發(fā)布了2007年年報(bào)。由于資產(chǎn)注入影響，2007年上海汽車(600104.SH)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)同比巨幅增長(zhǎng)，每股收益為0.71元。

　　
　　 中信證券分析師李春波預(yù)計(jì)未來(lái)兩年上海通用和上海大眾的業(yè)績(jī)將穩(wěn)步增長(zhǎng)，公司本部業(yè)務(wù)在車型豐富和產(chǎn)量提高后虧損額將顯著下降，他對(duì)上海汽車(600104.SH)的前景表示看好。

　　
　　 盡管利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，但年報(bào)披露后，市場(chǎng)對(duì)上海汽車并不看好。3月27日公布年報(bào)后，上海汽車以14.11元低開(kāi)，最終以13.88元報(bào)收。

　　
　　 “我覺(jué)得，上海汽車開(kāi)盤沒(méi)有跌停就不錯(cuò)了。”一位分析師在評(píng)價(jià)上海汽車3月27日的走勢(shì)時(shí)對(duì)記者說(shuō)到。他表示雖然上海汽車(600104.SH)2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)46億，但其中交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)收益占到了18.1億元，這種金融資產(chǎn)收益具有很強(qiáng)的不確定性。他表示，2008年這項(xiàng)收益將顯著下降，有可能只有3個(gè)億左右，將影響上海汽車(600104.SH)的業(yè)績(jī)。

　　
　　 國(guó)信證券最新的研究報(bào)告也調(diào)低了對(duì)上海汽車(600104.SH)2008年業(yè)績(jī)的預(yù)期以及評(píng)級(jí)水平。

　　
　　 3月31日，上海汽車(600104.SH)和長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)的股價(jià)再次大跌，分別收于13.73元和9.68元，跌幅分別達(dá)到了6.15%和5.38%。

　　
　　 前景難料

　　
　　 今年以來(lái)汽車股價(jià)的暴跌，連當(dāng)事人都找不到其中的原因。

　　
　　 上海汽車董秘王劍璋告訴記者，公司股價(jià)跌得如此厲害他們也不清楚原因，公司的運(yùn)行良好，2008年前兩個(gè)月公司的汽車銷量也在持續(xù)增長(zhǎng)。

　　
　　 某TOPVIEW系統(tǒng)顯示，3月28日機(jī)構(gòu)持股上海汽車(600104.SH)的比例降低到了17.65%，而1月11日這一比例還高達(dá)31.8%。

　　
　　 易俊豐告訴記者：“鋼材漲價(jià)對(duì)汽車行業(yè)的影響其實(shí)要小于市場(chǎng)的預(yù)期。”根據(jù)他的計(jì)算，鋼材漲價(jià)對(duì)商用車尤其是重卡的影響相對(duì)較大，對(duì)毛利率的影響在3%左右，而對(duì)乘用車尤其是中高檔轎車的影響其實(shí)很小。但他表示，目前汽車行業(yè)尤其是轎車行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)太過(guò)激烈，行業(yè)的前景很難預(yù)測(cè)。

　　
　　 民族證券分析師曹鶴表示，由于生產(chǎn)端的鋼材等的成本上升壓力以及消費(fèi)端的競(jìng)爭(zhēng)壓力，2008年汽車企業(yè)的利潤(rùn)空間將被大大壓縮。目前我國(guó)汽車行業(yè)的凈利潤(rùn)水平在8%-10%左右，隨著整個(gè)行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)大導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，2008年又面臨鋼材漲價(jià)、人工成本上升等的壓力，汽車行業(yè)盈利能力會(huì)在不遠(yuǎn)的將來(lái)面臨向下的拐點(diǎn)。

　　
　　 他認(rèn)為，從2008年1-2月的細(xì)分車型的產(chǎn)銷情況分析，2007年的三大亮點(diǎn)SUV、重卡、大客車今年的增長(zhǎng)幅度除大客車較平穩(wěn)外，都出現(xiàn)了較大幅度的下滑。

　　
　　 曹鶴稱，前兩個(gè)月國(guó)內(nèi)汽車銷售之所以能夠保持19.27%的增長(zhǎng)，主要得益于在汽車總銷售量中占比56%的轎車保持了20.53%的增長(zhǎng)。一旦轎車市場(chǎng)的消費(fèi)環(huán)境包括成品油提價(jià)、燃油稅政策實(shí)施預(yù)期、排放標(biāo)準(zhǔn)提高等發(fā)生較大變化導(dǎo)致轎車市場(chǎng)增長(zhǎng)趨緩，那全年的汽車產(chǎn)銷增長(zhǎng)將比2007年產(chǎn)生較大幅度的下滑。




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