主題：五礦再趕考


面對海外核心資產(chǎn)的超低價(jià)誘惑以及中鋁的榜樣，急欲沖頂資源型企業(yè)的周中樞沒有退路



倘若拿中國五礦集團(tuán)總裁周中樞與中國鋁業(yè)集團(tuán)公司前任總經(jīng)理肖亞慶相比，你會(huì)發(fā)現(xiàn)，二者在對待海外資源并購的做法上堪稱各有千秋，且具有頗為明顯的互補(bǔ)性。

相比于肖亞慶為世人熟知的故事——敢于在2008年1月31日發(fā)動(dòng)“黎明突襲”，并以140.5億美元之價(jià)格一舉收購力拓倫敦上市公司12%的股份，且在一年后斷然以195億美元之價(jià)格入主力拓（參見《環(huán)球企業(yè)家》2009年3月5日刊《超級中國買家歸來》），周中樞似乎更為沉穩(wěn)、步步為營。當(dāng)然，他的考驗(yàn)才剛剛開始。

在今年2月16日中國五礦集團(tuán)宣布與澳大利亞資源公司OZ Minerals達(dá)成協(xié)議，且以26億澳元（約17億美元）之價(jià)格收購后者100%的股權(quán)之前，周中樞已關(guān)注OZ Minerals達(dá)三年之久，并與之有過一些合作。外界當(dāng)時(shí)有評論稱，五礦此舉是“頭腦發(fā)熱或者跟風(fēng)”，實(shí)屬對“周氏風(fēng)格”不夠了解的誤判。一位接近周中樞的人士亦向《環(huán)球企業(yè)家》佐證說，“這么大的項(xiàng)目肯定是有醞釀的，特別是國有企業(yè)，不可能倉促上馬。我們開始做（收購準(zhǔn)備）的時(shí)間應(yīng)該是過完年再往后推三四個(gè)月。”

對于周中樞而言，OZ Minerals不僅是一塊“肥肉”， 更像是一塊“試金石”。前者的理由在于：OZ Minerals的鋅、銅、鉛三種資源儲(chǔ)量分別達(dá)到了1820萬噸、600萬噸和270萬噸，且其市值已由最高點(diǎn)的120億澳元降至最低點(diǎn)的17億澳元；當(dāng)然，對于債務(wù)纏身的OZ Minerals而言，五礦的出價(jià)，也是“天上掉下來的餡餅”，其董事長Barry Cusack表示：“我們相信這是一個(gè)能夠吸引OZ Minerals和其股東的報(bào)價(jià)?！薄霸嚱鹗钡膬r(jià)值則在于，自2004年12月27日接替苗耕書出任五礦總裁以來的4年多時(shí)間里，周除了秉承其前任帶領(lǐng)五礦由貿(mào)易型企業(yè)向資源型企業(yè)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略之外，還欲在海外資源并購方面有所建樹。

對“紅頂商人”胡雪巖頗為推崇的周，對前者所說的“如果你了解一個(gè)縣的情況就可以做一個(gè)縣的生意；了解一個(gè)省的情況就可以做一個(gè)省的生意；了解天下的情況就可以做天下的生意”一直銘記在心。事實(shí)上，從履歷上來看，周中樞無疑是具備“了解天下的情況”這一條件的，31年前，工作之初即被派往中國駐智利使館商務(wù)處，此后還曾在歐洲常駐過，多年的外交生涯，使周“眼光看到國外”，并“可以和洋人做生意”。

但在出任五礦集團(tuán)總裁之初，周中樞面對的卻是五礦收購加拿大第一大礦業(yè)公司諾蘭達(dá)（Noranda）惜敗的尾聲。在過去幾年間，盡管五礦通過購買探礦權(quán)、購買產(chǎn)能等多種形式在“走出去”開發(fā)資源方面頗有斬獲，但這次對OZ Minerals的收購，對五礦而言卻有著難以替代的價(jià)值及象征意義?！爸笆召徶Z蘭達(dá)沒有成功，這次如果成功的話，對于他們企業(yè)的海外擴(kuò)張而言，是第一次真正拿到核心的礦產(chǎn)。以前他們是以跟其它國家合作的方式，但這次是屬于整體收購，這是第一次。”中投顧問能源行業(yè)分析師姜謙對《環(huán)球企業(yè)家》分析稱。此外，五礦還雄心勃勃地打算將其它海外礦產(chǎn)資源注入其中，并將OZ Minerals作為整合海外收購的平臺(tái)。

然而，就在周中樞認(rèn)為“進(jìn)展非常順利”之時(shí)，并購卻橫生意外。3月27日，澳大利亞財(cái)長韋恩?斯萬（Wayne Swan）出人意料地否決了五礦對OZ Minerals的收購，原因是“出于國防安全的考慮”。斯萬的理由看起來很充分，出售給五礦的資產(chǎn)中，包含著位于一個(gè)軍事禁區(qū)的Prominent Hill礦產(chǎn)業(yè)務(wù)。

但由于在中國公司最新一輪的海外礦產(chǎn)資源收購中，這是首個(gè)被否的交易，由此不可避免地引發(fā)了諸多猜測，有說法甚至認(rèn)為，澳大利亞方面在對待中鋁力拓之交易上，可能也會(huì)采取類似的強(qiáng)硬態(tài)度。

針對外界的種種質(zhì)疑及猜測，澳大利亞投資署大中華區(qū)首席代表王恒巖對《環(huán)球企業(yè)家》表示，“我們政府當(dāng)然歡迎所有的投資，但是如果牽扯到國家利益尤其是軍隊(duì)利益的話，我想各個(gè)國家都會(huì)有很好的考量?！蓖跆峒?，實(shí)際上，澳大利亞政府至今只回絕過一宗投資，即殼牌公司對澳大利亞石油和天然氣生產(chǎn)商伍德賽德石油公司（Woodside Petroleum ltd.）的收購，“其實(shí)，五礦這個(gè)交易，大家也會(huì)在重新修改之后，繼續(xù)審核的?！?br />
果不其然，在并購被否僅僅3天后，五礦即向OZ Minerals董事會(huì)提交了新收購方案。在新的方案中，五礦剔除了上述敏感地區(qū)的礦山，繼續(xù)收購其它主要礦山；但交易金額亦被降至17.5億澳元（約合12.06億美元）。






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