主題：五糧液營銷體系改革 拉長板補短板

投資策略上周前半周食品飲料行業(yè)板塊漲幅較高，白酒表現(xiàn)出色主要源于春節(jié)動銷的良好反饋和外資偏好帶來的資金流入。后半周食品飲料板塊有所回調(diào)，TMT行業(yè)整周表現(xiàn)優(yōu)異。年初至今，白酒板塊中貴州茅臺(600519)率先復蘇，古井貢酒(000596)、五糧液(000858)、今世緣(603369)等均實現(xiàn)較高的超額收益。在當前流動性寬松的預期背景下，市場的風險偏好在提升，增量資金提升。根據(jù)各家公司所出的業(yè)績預告，2018年業(yè)績依舊表現(xiàn)平穩(wěn)提升，行業(yè)景氣周期提升的情況下估值水平也會得到提高，相較2018Q3的增速回落以及當時對2019年的負增長預期，2019Q1白酒企業(yè)有能力實現(xiàn)較好的業(yè)績，估值修復行情有望持續(xù)。



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