主題：美的吸收合并小天鵝獲證監(jiān)會(huì)通過(guò) 洗衣機(jī)業(yè)務(wù)打開(kāi)新空間

美的集團(tuán)（000333.SZ）吸收合并小天鵝（000418.SZ）的事宜，已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。這兩家上市公司都在2月20日晚發(fā)布了公告，并將于2月21日起復(fù)牌交易。

今后，小天鵝將退市，而美的的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)將打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。

2018年12月21日，美的集團(tuán)以143.83億元吸收合并小天鵝的方案，獲得兩家上市公司臨時(shí)股東大會(huì)的審議通過(guò)。接下來(lái)，美的集團(tuán)在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)出具的正式核準(zhǔn)文件后，將再次公告。預(yù)計(jì)整個(gè)交易將在2019年上半年完成。

在去年12月的美的臨時(shí)股東大會(huì)上，美的集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁方洪波表示，在小天鵝私有化后，未來(lái)美的與小天鵝的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)，從產(chǎn)品研發(fā)到海外市場(chǎng)開(kāi)拓等方面，都將形成更強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，美的新的高端子品牌COLMO也將推出洗衣機(jī)。

方洪波說(shuō)，COLMO品牌定位高端，原小天鵝旗下子品牌比佛利也定位高端，前者是以人工智能技術(shù)驅(qū)力的全系列產(chǎn)品，后者以洗衣機(jī)為主；小天鵝品牌定位中高端；美的品牌定位中端。

美的2007年收購(gòu)小天鵝，借此拓展洗衣機(jī)業(yè)務(wù)。方洪波說(shuō)，經(jīng)過(guò)十年發(fā)展，小天鵝的收入、利潤(rùn)、品牌價(jià)值都已實(shí)現(xiàn)倍增，并在中國(guó)洗衣機(jī)市場(chǎng)取得第二名的地位，“今后將繼續(xù)把小天鵝品牌做大”。

2013年美的集團(tuán)整體上市后，治理機(jī)制更透明規(guī)范，也致力于解決過(guò)去收購(gòu)兼并過(guò)程中積累的一些問(wèn)題。方洪波說(shuō)，美的集團(tuán)整體上市后在資本市場(chǎng)沒(méi)融過(guò)一分錢，但分紅了270億元?！靶√禊Z作為上市公司，如果為了融資沒(méi)有意義，所以我們把它私有化，進(jìn)行重組”。

小天鵝近年業(yè)績(jī)良好，在2018年下半年美的公布了吸收合并小天鵝的初步方案后，曾引發(fā)有的投資者質(zhì)疑小天鵝被“賤賣”。事實(shí)上，作為國(guó)內(nèi)上市公司吸收合并同時(shí)涉及A股、B股的第一例，此次美的集團(tuán)收購(gòu)小天鵝，關(guān)鍵是如何平衡好兩家上市公司股東之間的利益。

方洪波曾向第一財(cái)經(jīng)記者表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美的吸收合并小天鵝的大方向，投資者的目標(biāo)是一致?！八裕赖募瘓F(tuán)及實(shí)際控制人站在一定高度，給小天鵝股票的溢價(jià)，超出之前的可比案例?！?br />
按照之前公布的方案，美的集團(tuán)與小天鵝 A 的換股比例為 1:1.2110，即每 1 股小天鵝 A 股 股票可以換 1.2110 股美的集團(tuán)股票；美的集團(tuán)與小天鵝 B 的換股比例為 1:1.0007，即每 1 股小天鵝 B 股股票可以換 1.0007 股美的集團(tuán)股票。小天鵝的換股股東也可以選擇把股票兌換成現(xiàn)金?？偨灰捉痤~預(yù)計(jì)為143.83億元。交易完成后，美的集團(tuán)及相關(guān)公司所持小天鵝的股票注銷。

為了爭(zhēng)取投資者的支持，在上述方案的基礎(chǔ)上，美的集團(tuán)又決定，小天鵝拿出25億元分紅給股東，每股支付4元；美的集團(tuán)2018年度在2017年度現(xiàn)金分紅比例47%的基礎(chǔ)上，將進(jìn)一步提高現(xiàn)金分紅比例。

據(jù)美的集團(tuán)今年1月15日發(fā)布的2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告，2018年美的集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)15%－20%，盈利達(dá)到198億元－208億元。

但受房地產(chǎn)市場(chǎng)疲軟影響，2018年下半年以來(lái)中國(guó)家電市場(chǎng)增速明顯放緩。方洪波預(yù)計(jì)，2019年，房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)家電業(yè)會(huì)有影響，美的因?yàn)闃I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較均衡，過(guò)去幾年積極變革，又改變了渠道壓貨的模式，所以即使市場(chǎng)波動(dòng)，預(yù)計(jì)美的2019年的銷售收入增速可以達(dá)到7%~8%。

加強(qiáng)協(xié)同的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)將是今年美的集團(tuán)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)之一。據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）2019年1月中國(guó)白電市場(chǎng)銷售總結(jié)，國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)市場(chǎng)今年一月迎來(lái)開(kāi)門紅，海爾系與美的系（包含美的、小天鵝、比佛利品牌）幾乎包攬了線上、線下的波輪洗衣機(jī)和滾筒洗衣機(jī)的暢銷機(jī)型。

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