主題：中海發(fā)展：調(diào)整是機(jī)構(gòu)增加配置的契機(jī)

在年初大雪災(zāi)時(shí)，人們關(guān)注到了煤運(yùn)；在石油等能源緊缺時(shí)，人們想到了油運(yùn)；在我國(guó)成為最大貨物出口國(guó)時(shí)，人們一定會(huì)注意到散貨航運(yùn)。為此，能夠集煤運(yùn)、油運(yùn)、散貨航運(yùn)業(yè)務(wù)于一身，并且都占有相當(dāng)市場(chǎng)比例的公司一定是個(gè)優(yōu)質(zhì)的藍(lán)籌公司，以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，中海發(fā)展自然是當(dāng)仁不讓。所以，中海發(fā)展以優(yōu)良的業(yè)績(jī)、穩(wěn)健的成長(zhǎng)性、行業(yè)龍頭的地位一直以來(lái)得到機(jī)構(gòu)投資者的厚愛(ài)，每一輪行情的調(diào)整都是機(jī)構(gòu)投資者增加配置的契機(jī)，本輪行情同樣如此。

　　 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 評(píng)級(jí)日期股票評(píng)級(jí)投資要點(diǎn) EPS （元） 估值

　　 (元)

　　 07年 08年09年

　　 中銀國(guó)際 2008/03/26優(yōu)大于市1季度利潤(rùn)預(yù)計(jì)較07年同期增長(zhǎng)50%以上，根據(jù)公司船隊(duì)擴(kuò)張計(jì)劃和對(duì)市場(chǎng)的展望，計(jì)08年公司經(jīng)營(yíng)收入將同比增長(zhǎng)41.1%。

　　 1.38 1.87 2.23 40.80

　　 中信建投 2008/03/26 公司國(guó)內(nèi)沿海散貨包運(yùn)合同基準(zhǔn)運(yùn)價(jià)同比提升了40%，并通過(guò)完善燃油附加費(fèi)回避油價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，08年業(yè)績(jī)繼續(xù)大增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)基本確立。

　　 增持 1.38 1.99 2.17 38.81

　　 銀河證券 2008/03/26 公司具有國(guó)內(nèi)部分業(yè)務(wù)的壟斷優(yōu)勢(shì)，08年公司大部分業(yè)務(wù)需求增長(zhǎng)已經(jīng)有合同保證，將繼續(xù)保持相當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)速度。 ---------

　　 推薦 1.38 1.85

　　 平安證券 2008/03/26 公司計(jì)劃08年處置老舊船舶13艘，08年因處置老舊船將獲得1.7億元的營(yíng)業(yè)外收入，相比較07年?duì)I業(yè)外收入將下降。 ---------

　　 推薦 1.38 1.91

　　 安信證券 2008/03/26 公司在沿海煤運(yùn)市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位，COA合同運(yùn)量一直占公司干散貨運(yùn)量80％以上，散貨運(yùn)輸運(yùn)量和運(yùn)價(jià)得到保障，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)中有升。

　　 增持 1.38 1.81 2.13 36.00

　　 天相投顧 2008/03/26 噸海里燃油成本下降了7.4%，使得投資者對(duì)高油價(jià)背景下公司盈利能力下降的擔(dān)憂有所緩解。08年公司將繼續(xù)受益干散貨運(yùn)價(jià)提升。 -----

　　 增持 1.38 1.76 1.87

　　 中金公司 2008/03/26 08年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自內(nèi)貿(mào)煤運(yùn)，09-10年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要來(lái)自外貿(mào)油運(yùn)的大量新船交付以及運(yùn)價(jià)的恢復(fù)。 -----

　　 推薦 1.38 1.84 2.21

　　 廣發(fā)證券 2008/03/26 到2010年底，公司船隊(duì)規(guī)模較目前增長(zhǎng)50%以上；在目前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景下，公司介入我國(guó)沿海貨運(yùn)市場(chǎng)，具備明顯優(yōu)勢(shì)。

　　 買入 1.38 1.91 2.05 38.20

　　 海通證券 2008/03/26 油價(jià)已接近最高點(diǎn)，公司未來(lái)不可能面臨更大的成本壓力，而沿海電煤運(yùn)輸價(jià)格上漲40%已明確。公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確，龍頭地位顯著。 ----

　　 買入 1.38 2.05 41.00

　　 興業(yè)證券 2008/03/26 08-10年干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)仍然會(huì)維持較高的景氣度。公司燃油成本在08年有望控制在總經(jīng)營(yíng)成本的40%左右。 -----

　　 推薦 1.38 1.80 2.10

　　 華泰證券 2008/03/26 08年國(guó)際干散貨市場(chǎng)仍會(huì)保持較高景氣度，油運(yùn)市場(chǎng)將好于07年，公司未來(lái)三年年均保持20%以上的運(yùn)力增長(zhǎng)，油品運(yùn)輸收益有望好轉(zhuǎn)。 38.00

　　 推薦 1.38 2.02 2.52

　　 國(guó)泰君安 2008/03/24 受到雪災(zāi)導(dǎo)致的沿海煤炭搶運(yùn)、一季度全球油輪運(yùn)輸運(yùn)價(jià)處在高位因素影響，公司1-2月業(yè)務(wù)的平均運(yùn)價(jià)同比上漲40.5%。 1.38 1.842.0637.00

　　 增持

　　 業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值的均值（元） 1.38 1.8882.14938.54

　　 目前股價(jià)的動(dòng)態(tài)市盈率（倍） 20.7415.1613.32



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