主題：首創(chuàng)股份：項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)將帶來(lái)主業(yè)增長(zhǎng)

盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)。

　　和原先判斷一致，08年是公司最艱難的一年，各種業(yè)績(jī)不利因素已經(jīng)體現(xiàn)，但估值仍處于較高水平。京城水務(wù)90萬(wàn)噸試運(yùn)行產(chǎn)能截至目前仍未正式投產(chǎn)，收入只覆蓋成本。不考慮其正式投產(chǎn)、水價(jià)上漲以及分離交易可轉(zhuǎn)債，我們將09、10年EPS從0.13、0.14元上調(diào)為0.14和0.16元，對(duì)應(yīng)PE分別為41.7和38.5，PB分別為2.7、2.2，暫維持“中性”投資評(píng)級(jí)。



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