主題：興業(yè)證券給予中海發(fā)展“推薦”評級

興業(yè)證券分析師指出，公司的主營業(yè)務主要包括沿海煤炭運輸、國際國內油品運輸。較從事遠洋運輸的公司，其業(yè)績相對穩(wěn)定。

　　公司09年運力大部分鎖定，煤運、油運均有正的利潤。公司與華東、華南地區(qū)大型發(fā)電企業(yè)、鋼企、國內大型石化企業(yè)均簽訂了長期的運輸合同。煤炭運輸的運價整體上較去年有約 40％的下調，約為43元每噸，高于現在30元左右每噸的市場運價，也高于公司船隊33元每噸的成本，煤炭運輸仍會有較好的毛利。油品運輸由于與中石化、中石油(11.94,0.46,4.01%)等簽有長期的合同，量與價均有較好的保障，也可產生正的利潤。

　　隨著國內經濟在下半年的回暖，煤炭庫存的消化，預計在二、三季度用電高峰期，煤炭運輸市場將大幅回暖?；趪H油輪市場的供需關系及單殼油輪拆解加速的預期，09年四季度至2010年上半年新船交付量的減少，預計在 09年四季度原油油輪VLCC運價將出現反轉，公司盈利能力在2010年將大幅增長。給予公司“推薦”的評級。



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