主題：中銀國(guó)際:現(xiàn)代投資 08年業(yè)績(jī)下滑 持有

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)增速的放緩將對(duì)公司車流流量的內(nèi)生增長(zhǎng)帶來(lái)一定壓力；

公司所屬的107國(guó)道岳陽(yáng)段公路收費(fèi)權(quán)被政府贖回，對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響；

公司現(xiàn)金流相對(duì)充足，分紅比例有望保持穩(wěn)定。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

2009年的宏觀經(jīng)濟(jì)與收費(fèi)公路政策的不確定性；

公司所屬路段的大修可能即將開始。

估值

我們對(duì)公司09年業(yè)績(jī)并不樂(lè)觀。我們將現(xiàn)代投資09及10年每股收益預(yù)測(cè)從1.691元與1.848元下調(diào)至1.481元與1.581元，2011年每股收益預(yù)測(cè)為1.681元。考慮到其相對(duì)較高的分紅比例和近期市場(chǎng)的表現(xiàn)，我們給予公司行業(yè)平均的13倍市盈率，并將目標(biāo)價(jià)從12.88元上調(diào)為19.20元，維持其持有評(píng)級(jí)。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。