主題：中信證券：券商龍頭股仍然樂(lè)觀

對(duì)于目前僅有的8只券商股中的龍頭股，機(jī)構(gòu)對(duì)于 中信證券未來(lái)的發(fā)展顯得較為樂(lè)觀。

　　 銀河證券3月20日對(duì)于中信證券的報(bào)告認(rèn)為，中信證券的年報(bào)從一個(gè)側(cè)面表明其在股票二級(jí)市場(chǎng)等高風(fēng)險(xiǎn)投資上的配置比例較低，而在新股申購(gòu)、權(quán)證創(chuàng)設(shè)等低風(fēng)險(xiǎn)投資上配置的比例較高。2008年，股票二級(jí)市場(chǎng)的整體回報(bào)率下滑的幅度比較明顯，而新股申購(gòu)的投資回報(bào)率下滑幅度相對(duì)有限，另外，因創(chuàng)設(shè)南航認(rèn)沽權(quán)證，中信證券在2008年尚有潛在收益約18億元。

　　因此，銀河證券認(rèn)為中信證券的證券自營(yíng)業(yè)務(wù)受市場(chǎng)波動(dòng)的影響可能低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　而 國(guó)海證券則認(rèn)為，中信證券目前的收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，2007年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比下降到43％，自營(yíng)收入占比上升到35%，預(yù)計(jì)2008年其的資產(chǎn)管理收入占比和承銷(xiāo)收入占比將繼續(xù)提高，而相應(yīng)券商的傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比將逐漸下降。建議投資者可以適當(dāng)關(guān)注市場(chǎng)下一步反彈帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　此外，中信證券還擁有華夏基金和中信基金的100％的股權(quán)，兩只基金2007年為中信證券貢獻(xiàn)了基金管理費(fèi)20.29億元，國(guó)金證券認(rèn)為，雖然華夏基金和中信基金在2008年規(guī)模增速將有所放緩，但從全年平均規(guī)模上看，2008年仍將比2007年有較大增幅，2008年兩家基金公司收入有望達(dá)到32億元，增幅58％，這些都給中信證券減少對(duì)于經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的依賴(lài)提供了支撐。對(duì)于其給出買(mǎi)入評(píng)級(jí)。


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