主題：江淮汽車業(yè)績觸底：凈利潤同比下滑6成 高管團(tuán)隊(duì)降薪


2018-03-24 15:49:20
來源：中國經(jīng)營報(bào)
張家振
受累于SUV 銷量下滑、新能源補(bǔ)貼退坡等因素，安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“江淮汽車”，600418.SH）業(yè)績再度陷入泥潭。
根據(jù)公司3月21日發(fā)布的2017年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2017年公司營業(yè)總收入491.46億元，同比下降6.37%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.32億元，同比下降62.83%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損9314.47萬元，這也是江淮汽車自2010年以來扣非凈利潤首次虧損。
值得注意的是，受業(yè)績下滑影響，公司經(jīng)營團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了降薪，其中董事、高管團(tuán)隊(duì)平均降幅50%?！吨袊?jīng)營報(bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2017年公司董監(jiān)高管理人員共領(lǐng)取稅前報(bào)酬619.6萬元，相比2016年的1191.7萬元近乎腰斬，其中，公司董事長安進(jìn)從公司所獲報(bào)酬由2016年的173萬元降為2017年的83萬元。
對于公司經(jīng)營情況，江淮汽車總經(jīng)理項(xiàng)興初表示，2017年在發(fā)展中遇到的困難，是轉(zhuǎn)型升級中的陣痛，是調(diào)整過程中的必經(jīng)之路，存在的問題主要是采用的技術(shù)手段、管理手段和消費(fèi)者的核心訴求存在錯(cuò)位，缺乏對消費(fèi)者的深度研究和需求配置的排序。
內(nèi)憂外患拖累業(yè)績
江淮汽車方面表示，2017年公司業(yè)績下降主要是受SUV產(chǎn)品銷量下滑、新能源補(bǔ)貼退坡和原材料價(jià)格上漲等因素的影響。
根據(jù)江淮汽車發(fā)布的數(shù)據(jù)，2017年江淮汽車共累計(jì)銷售各類整車及底盤51.09萬輛，同比下滑20.58%。其中，乘用車銷量為22.22萬輛，同比下降39.5%。
對于乘用車銷量的大幅下降，公司將原因歸結(jié)為受SUV產(chǎn)品銷量下滑的影響。江淮汽車方面表示，綜合分析公司產(chǎn)品，其中對公司銷量下滑影響比較大的是乘用車?yán)锏腟UV產(chǎn)品，2017年SUV產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售12.13萬輛，同比減少15.42萬輛，主要是SUV產(chǎn)品里的瑞風(fēng)S3產(chǎn)品銷量下滑和新品瑞風(fēng)S7上市后銷量未達(dá)預(yù)期。
盡管SUV在2017年銷量下滑明顯，但仍是江淮汽車的銷售主力，2017年SUV產(chǎn)品占乘用車總銷量的比重為54.59%，傳統(tǒng)汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，過度依賴單一車型的風(fēng)險(xiǎn)仍在延續(xù)。
據(jù)了解，作為江淮汽車主攻SUV市場的主力車型，瑞風(fēng)S3曾多次高居小型SUV銷量榜首，2016年銷量一度達(dá)到19.79萬輛。但隨著市場競爭加劇，瑞風(fēng)S3銷量自2017年2月份開始持續(xù)走低，年銷量僅為5.35萬輛；其中，8月份僅賣出800余輛，和2016年1月份上市之初的24734輛相去甚遠(yuǎn)。
2017年6月，瑞風(fēng)S7推出后銷量同樣不盡如人意，銷量始終維持在兩三千輛。
在財(cái)通證券分析師看來，自主SUV細(xì)分市場價(jià)格戰(zhàn)激烈，江淮汽車主力車型瑞風(fēng)S3受寶駿、長安的低價(jià)SUV沖擊銷量不佳，重點(diǎn)產(chǎn)品瑞風(fēng)S7上市后推廣宣傳未能及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致產(chǎn)品曝光率低，銷量爬坡遲緩。
而以SUV為代表的乘用車板塊銷量下滑也導(dǎo)致公司工廠產(chǎn)能利用率持續(xù)走低，無形中增加了企業(yè)運(yùn)營成本。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，江淮汽車乘用車四大工廠設(shè)計(jì)產(chǎn)能合計(jì)為45萬輛，2017年實(shí)際產(chǎn)能為22.22萬輛，產(chǎn)能利用率僅為49.38%，2016年產(chǎn)能利用率為82.98%。
此外，江淮汽車還面臨著應(yīng)收賬款高企的風(fēng)險(xiǎn)。截至2017年12月31日，江淮汽車應(yīng)收賬款余額36.67億元，壞賬準(zhǔn)備金額5.57億元，金額較高。
與SUV 產(chǎn)品銷量下滑“內(nèi)憂”相比，江淮汽車面臨的外部環(huán)境也更加復(fù)雜多變。財(cái)通證券分析師表示，2017年鋼鐵、鋁等原材料及相關(guān)零部件價(jià)格的大幅上漲也提高了公司的成本。
新能源業(yè)務(wù)面臨不確定性
安信證券分析師衡昆表示，公司乘用車產(chǎn)品競爭力不足，在未來乘用車市場分化加劇的大背景下，公司的主要看點(diǎn)將在傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)商用車、MPV以及新興業(yè)務(wù)新能源汽車上。限于自身體量小、研發(fā)資源有限，公司很難多方向并進(jìn)，但再度牽手大眾后有望借助大眾雄厚的資源和實(shí)力，迎來新能源和商用車的發(fā)展契機(jī)。
江淮汽車方面也在多個(gè)公開場合明確表示，新能源汽車是公司搶占發(fā)展先機(jī)的重要抓手。根據(jù)江淮汽車在2015年推出的新能源發(fā)展戰(zhàn)略，到2025年新能源汽車產(chǎn)銷量要占總產(chǎn)銷量的30%以上。
據(jù)了解，2017年公司新能源汽車銷售2.83萬輛，同比增長53.86%，但受2017年新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)大幅下滑影響，公司主營產(chǎn)品純電動(dòng)乘用車iEV4、iEV5和iEV6S的單車補(bǔ)貼由9.0萬元降至5.4萬元，同比下滑40%。
數(shù)據(jù)顯示，2017年江淮汽車新能源汽車板塊共實(shí)現(xiàn)收入52.02億元，收到補(bǔ)貼金額21.33億元，補(bǔ)貼占比41.02%。可供對比的是，2016年公司新能源汽車板塊共實(shí)現(xiàn)收入32.69億元，收到補(bǔ)貼金額35.74億元，補(bǔ)貼占比為109.31%。
不僅如此，由于電池系統(tǒng)能量密度未能達(dá)到2018年新能源汽車補(bǔ)貼最低要求，江淮汽車旗下多款車型將從今年6月12日起無法獲得國家補(bǔ)貼。
對于政策調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)，江淮汽車方面并不諱言：“2018年新能源補(bǔ)貼政策大幅退坡，同時(shí)提高了補(bǔ)貼技術(shù)門檻，并細(xì)化、強(qiáng)化了技術(shù)指標(biāo)增加補(bǔ)貼檔位，給公司新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來一定的不確定性?！?br />“公司將通過增加產(chǎn)品續(xù)航里程、降低充電時(shí)間等措施，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力，鞏固在新能源細(xì)分市場中的產(chǎn)品優(yōu)勢和成本優(yōu)勢?！苯雌嚪矫姹硎荆硪环矫?，公司也在積極布局零部件配套、生產(chǎn)制造、銷售服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈，通過合資合作，進(jìn)一步提升新能源產(chǎn)品的市場競爭力。
合資合作未達(dá)預(yù)期
2017年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，與SUV下降較多不同的是，江淮汽車商用車、MPV和新能源板塊銷量均實(shí)現(xiàn)了不同幅度的增長。根據(jù)公司提出的目標(biāo)，2018年計(jì)劃銷售各類汽車60萬～67萬輛，同比增長17.44%～31.14%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入585億～650億元，同比增長18.46%～31.62%。
江淮汽車方面表示，2018年公司將以變革為動(dòng)力，以品牌向上為引領(lǐng)，大力推進(jìn)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，同時(shí)精心運(yùn)作好與大眾汽車、蔚來汽車等合資合作項(xiàng)目，大力提升國際化運(yùn)營能力。
不過，在乘用車特別是SUV主力車型銷量不斷下滑的背景下，江淮汽車實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)并非易事。2017年全年，其22.22萬輛的乘用車銷量與40萬輛的預(yù)定銷量也相去甚遠(yuǎn)，僅完成了目標(biāo)的55.55%。
江淮汽車黨委副書記周剛表示，公司將繼續(xù)鞏固商用車的市場優(yōu)勢地位和大力提高乘用車市場占有率，力爭到2020年，兩大板塊總體銷量不低于80萬輛，堅(jiān)持走高端化發(fā)展路徑，全面提升高端SUV、MPV和零部件研發(fā)水平，不斷提升江淮汽車核心競爭力。
在加速新品研發(fā)的同時(shí)，江淮汽車對外合作借力也動(dòng)作頻頻。例如，在三電領(lǐng)域布局方面，與華霆?jiǎng)恿?、巨一自?dòng)化分別在電池系統(tǒng)、電機(jī)電控方面成立了合資公司；與大眾的合資公司也順利完成工商登記，具備10萬輛/年產(chǎn)能的工廠預(yù)計(jì)將在2018年底建成投產(chǎn)。
項(xiàng)興初此前表示，江淮汽車與大眾的合資合作，不再是此前“外方出產(chǎn)品、中方出資金”的模式，而是雙方都要將自身優(yōu)質(zhì)資源來支持合資企業(yè)的對等合作。這樣的合作有利于江淮汽車的轉(zhuǎn)型升級、品牌向上。
從目前江淮大眾推出的首款新車——“思皓”品牌純電動(dòng)轎車來看，大眾并沒有貢獻(xiàn)太多的設(shè)計(jì)和技術(shù)支撐。在國家工信部網(wǎng)站發(fā)布的第306批《道路機(jī)動(dòng)車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》中，這款型號HFC7001E1AEV的純電動(dòng)轎車尾標(biāo)為“江淮大眾”，但從外形尺寸和動(dòng)力參數(shù)等來看，其與2017年10月上市的江淮iEV7基本一致，被疑只是一款換了標(biāo)的江淮iEV7。
而與蔚來汽車合作生產(chǎn)ES8也被貼上了“代工廠”的標(biāo)簽，近日的“分手”傳言盡管遭到蔚來汽車的否認(rèn)，但雙方的合作前景也變得撲朔迷離。對于公司與蔚來汽車合作等問題，記者致電江淮汽車黨委副書記王東生，其回應(yīng)稱已安排工作人員與記者聯(lián)系，不過截至發(fā)稿尚未收到進(jìn)一步回應(yīng)。

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