主題：聯(lián)創(chuàng)互聯(lián):互聯(lián)網(wǎng)營銷高速增長

廣告營銷市場平穩(wěn)增長,互聯(lián)網(wǎng)營銷為主要驅(qū)動(dòng)力

2016年中國互聯(lián)網(wǎng)營銷規(guī)模達(dá)到2903億,同比增長32.9%,增長速度遠(yuǎn)超其他傳播媒介,2016年互聯(lián)網(wǎng)營銷占整體廣告市場份額為68%,為營銷行業(yè)主要驅(qū)動(dòng)力。2016年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)廣告市場規(guī)模達(dá)1750億,同比增長75.4%,占網(wǎng)絡(luò)廣告市場份額60%為互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)主要推動(dòng)力。 ? 聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)轉(zhuǎn)型堅(jiān)定,聚焦互聯(lián)網(wǎng)營銷

公司利用上市公司平臺(tái)自2014年開始積極謀求跨行業(yè)外延發(fā)展,逐步完成對(duì)互聯(lián)網(wǎng)廣告公司上海新合、上海激創(chuàng)、上海麟動(dòng)以及的上海鏊投收購,同時(shí)公司剝離傳統(tǒng)化工非盈利項(xiàng)目,輕裝上陣全力以赴打造具備互聯(lián)網(wǎng)營銷全產(chǎn)業(yè)鏈“聯(lián)創(chuàng)數(shù)字”業(yè)務(wù)板塊。公司2017年上半年歸屬母公司凈利潤為1.30億元,同比增長54.3%,公司發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告,2017年前三季度公司歸屬母公司凈利潤預(yù)計(jì)為2.25至2.70億元,同比增長39.75%-67.71%。

未來產(chǎn)業(yè)鏈有望延伸,布局IP以及媒體資源

公司2016年6月啟動(dòng)增發(fā)(隨后因市場因素導(dǎo)致停止增發(fā)),但我們判斷布局IP以及媒體資源為未來發(fā)展戰(zhàn)略重要的一環(huán),2017年9月收購上海鏊投已證實(shí)這一邏輯,我們認(rèn)為公司未來仍將對(duì)產(chǎn)業(yè)下游以及IP進(jìn)行布局,聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)將緊扣行業(yè)發(fā)展路徑,完善夯實(shí)互聯(lián)網(wǎng)營銷全產(chǎn)業(yè)鏈。

首次覆蓋給予聯(lián)創(chuàng)互聯(lián)「增持」的投資評(píng)級(jí)

公司自轉(zhuǎn)型以來不斷圍繞互聯(lián)網(wǎng)營銷產(chǎn)業(yè)積極進(jìn)行戰(zhàn)略布局,同時(shí)公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型步伐加快,有望通過投資并購進(jìn)一步夯實(shí)自身核心競爭力。我們預(yù)估公司2017年、2018年以及2019年?duì)I業(yè)收入分別為31.5、39.3以及47.2億元,凈利潤分別為3.2、4.4以及5.7億元,EPS分別為0.55、0.74以及0.96元/股,對(duì)應(yīng)PE分別為28.8、21.1以及16.3倍,首次覆蓋給予公司增持評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:業(yè)績承諾不達(dá)預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;政策風(fēng)險(xiǎn);系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。


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