主題：茅臺(tái)＋五糧液＋洋河=整個(gè)軍工板塊市值

近日，華泰證券軍工研究員的一個(gè)吐槽引起了投資者的紛紛議論：茅臺(tái)一個(gè)漲停頂個(gè)中航飛機(jī)（運(yùn)20和轟六K生產(chǎn)單位）。更夸張的是，茅臺(tái)+五糧液+洋河=軍工板塊市值。

股價(jià)不斷創(chuàng)造新高的茅臺(tái)市值已經(jīng)突破5630億（6月6日股價(jià)，下同）。五糧液總市值已經(jīng)突破1800億，洋河股份市值突破1280億元。茅臺(tái)+五糧液+洋河市值總和達(dá)到了8710億，這三只白酒股可以買(mǎi)下整個(gè)軍工行業(yè)。

2016年貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)收入是401億元，毛利潤(rùn)354.5億元，凈利潤(rùn)179億元。

申萬(wàn)軍工行業(yè)分類(lèi)2016年?duì)I業(yè)收入是2432.9億元，凈利潤(rùn)僅為36.7億元

事軍工股在五月初的表現(xiàn)也十分的低迷。在航母下水大飛機(jī)首飛的日子，軍工股卻是一路狂跌。有人戲稱(chēng)，光看股市表現(xiàn)還以為航母下水失敗了。

軍工股在A股一直都享受特殊的高估值待遇，重視業(yè)績(jī)表現(xiàn)的投資者往往回避這個(gè)板塊，主要原因是難以用常規(guī)思維對(duì)其進(jìn)行估值。本輪行情偏重價(jià)值，讓中小創(chuàng)、次新股等傳統(tǒng)估值偏高板塊都受到抑制，軍工作為估值更高的板塊也很難有所表現(xiàn)。

2015年以來(lái)軍工行業(yè)K線(xiàn)圖

事實(shí)上，自2015年牛市行情結(jié)束后，國(guó)防軍工指數(shù)就一直表現(xiàn)低迷。在2016年4月12日開(kāi)始的一個(gè)月時(shí)間里暴跌24.58%，基本上抹去了熔斷行情最低點(diǎn)以來(lái)的大部分漲幅。

2017年也是軍工改革并享受制度紅利的拐點(diǎn)之年。軍工行業(yè)被確定為2017年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的七大重點(diǎn)改革行業(yè)之一。隨著軍民融合和混合所有制等國(guó)企改革措施的實(shí)施，大量的軍工股將會(huì)迎來(lái)拐點(diǎn)。軍工投資的拐點(diǎn)就在2017年，接下來(lái)的事情就是讓市場(chǎng)去檢驗(yàn)出那些真正優(yōu)質(zhì)的軍工股。


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