主題：交行業(yè)績亮麗背后有隱憂

　昨日，交通銀行（601328）公布年報。2008年交行全年實現(xiàn)營業(yè)收入766.60億元，比2007年增長23.01％；其中利息凈收入656.36億元，同比增長22.13％；歸屬于母公司股東的凈利潤284.23億元，同比增長38.56％。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，交行亮麗業(yè)績背后不乏隱憂。安信證券行業(yè)分析師高源指出，交行此次公布的年報凈利潤接近市場預(yù)期上限，主要是撥備計提的水平低于市場預(yù)期。交行2008年年末的減值貸款撥備覆蓋率為116％，低于市場之前預(yù)期的國有銀行130％撥備覆蓋率。假設(shè)撥備覆蓋率提高到130％，對當(dāng)期凈利潤大約有20億元的影響。

　　國金證券研究員張英則認(rèn)為，從監(jiān)管口徑看，交行的撥備覆蓋率達(dá)到140％，已滿足銀監(jiān)會的要求。

　　除了撥備覆蓋率以外，交行年末的資產(chǎn)質(zhì)量也引起了分析師們的擔(dān)憂。年報顯示，2008年年末交行減值貸款率為1.92％，比年初下降了0.13百分點，但是較去年三季度末卻略升了0.17個百分點。

　　招商證券分析師李姍姍指出，不良貸款上升主要是由于紡織、批發(fā)、輕工業(yè)等出口導(dǎo)向型行業(yè)貸款受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)調(diào)整影響較大所致，此外，地震導(dǎo)致的不良貸款也有7億元之多。她認(rèn)為，2009年交行不良貸款仍存在反彈壓力。

　　海通證券金融行業(yè)分析師范坤祥指出，交行去年四季度實現(xiàn)了盈利資產(chǎn)環(huán)比15.4％的增長，但是其中貸款的環(huán)比增速僅僅為2.4％，低收益的同業(yè)資產(chǎn)則出現(xiàn)了大幅度增加，導(dǎo)致公司息差收窄。國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境在4季度的大幅下行，對公司的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生較大的壓力，撥備覆蓋率進(jìn)一步提升的壓力依然存在。

　　昨日交行A股報收5.93元，上漲0.85％。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。