主題：摩根士丹利維持交通銀行中性評(píng)級(jí)

摩根士丹利維持交通銀行(3328.HK)中性評(píng)級(jí)﹐將目標(biāo)價(jià)從5.89港元上調(diào)至5.9港元。該公司08年淨(jìng)利潤(rùn)增長(zhǎng)40%﹐至人民幣284億元﹐超出其預(yù)期﹐得益於好於預(yù)期的成本控制﹔不過(guò)收入低於預(yù)期。維持對(duì)該公司今明兩年的預(yù)期利潤(rùn)不變。從第四季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可以看出﹐2009年經(jīng)營(yíng)面臨挑戰(zhàn)﹐尤其是淨(jìng)利息收益率﹐因?yàn)榈谒募径葴Q(jìng)利息收益率較前季收窄了61個(gè)基點(diǎn)﹐造成淨(jìng)利息收入較前季減少10%。降息﹑貸款定價(jià)能力的減弱以及流動(dòng)性造成貼現(xiàn)票據(jù)業(yè)務(wù)需求增大將在2009年對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成不利影響﹔將2009年預(yù)期淨(jìng)利息收益率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)﹐預(yù)計(jì)淨(jìng)利息收入僅較上年增長(zhǎng)5%。該股跌1.9%﹐至5.15港元。


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