主題：中海發(fā)展(600026)：業(yè)績(jī)符合預(yù)期

公司目前估值為08年15.4倍市盈率，09年12.8倍（低于行業(yè)平均19.3倍和15.5倍的水平），而且考慮到公司相對(duì)其它A 股可比公司在業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性上均有優(yōu)勢(shì)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。對(duì)于H 股，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)08年市盈率為9.9倍，09年為7.8倍，考慮到公司凈利潤(rùn)在2008年后兩年以港幣衡量的年復(fù)合增長(zhǎng)31%， 保守給予16倍的08年底市盈率水平，合理估值為港幣35.5元，相比目前股價(jià)有63%的上漲空間，維持“推薦”評(píng)級(jí)。另外，我們認(rèn)為公司一季度每股盈利很可能會(huì)達(dá)到0.5元/股，同比增長(zhǎng)60%左右，而為股價(jià)提供更多支撐。


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