主題：中海發(fā)展面臨雙重壓力

"2009年的國(guó)內(nèi)沿海散貨包的談判工作還沒有結(jié)果。由于受到金融危機(jī)影響，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期今年沿海運(yùn)價(jià)將大幅度下調(diào)。"中海發(fā)展(600026.SH)董秘辦相關(guān)人士表示。目前，在中海發(fā)展的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中，沿海煤炭運(yùn)輸約占公司總收入40%。
　　不過，公司并不因此停止擴(kuò)張。3月11日，中海發(fā)展公告稱，公司將與中石油控股子公司中石油國(guó)際分別出資450萬美元和50萬美元，合資成立中國(guó)北方液化天然氣運(yùn)輸投資有限公司，負(fù)責(zé)LNG的運(yùn)輸。有專家預(yù)計(jì)，2010年我國(guó)LNG進(jìn)口將超過1200萬噸，2020年則會(huì)成倍增長(zhǎng)。
　　這會(huì)讓中海發(fā)展走上"東方不亮西方亮"的道路嗎？
　　沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)需求疲軟
　　上海航運(yùn)交易所最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過后，中國(guó)沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)的需求疲軟，綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)大幅下跌。截至2月25日，上海航運(yùn)交易所沿海（散貨）運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)1080.27點(diǎn)，較年初下跌14.8%。
　　事實(shí)上，沿海電廠的日耗煤量已經(jīng)有所回升，升幅在15%左右，但同時(shí)電廠的存煤量升幅比例為29%。由于目前電廠的存煤量較高，對(duì)電煤的需求就相對(duì)較少。以秦皇島港為例，其煤炭庫存就上升到了700多萬噸左右，高出以往的400萬到500多萬噸的庫存。正是由于煤炭庫存的大量存在，使沿海煤炭平均運(yùn)價(jià)出現(xiàn)了大幅度的下跌。
　　這對(duì)中海發(fā)展而言，是個(gè)壞消息。據(jù)了解，公司的沿海煤炭運(yùn)輸業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)模式為一年一簽運(yùn)價(jià)方式。2009年合同運(yùn)價(jià)受到簽訂合同當(dāng)時(shí)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)水平、市場(chǎng)運(yùn)價(jià)水平預(yù)期等多種因素的影響。
　　2008年6月以來，電煤運(yùn)輸需求減少，沿海煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)聲而下。頗具代表意義的秦皇島-廣州航線運(yùn)價(jià)在2008年曾高達(dá)160元，而目前只有30元左右，下降幅度超過了80%。
　　對(duì)此，長(zhǎng)江證券分析師吳云英認(rèn)為，長(zhǎng)期來看，沿海電煤市場(chǎng)面臨壓力。一方面是中海發(fā)展和中國(guó)遠(yuǎn)洋海外船舶回調(diào)；另一方面電企自己建造的船隊(duì)在2010年后會(huì)陸續(xù)交付。中海發(fā)展目前沿海電煤市場(chǎng)份額是27.5%，呈現(xiàn)逐年萎縮的趨勢(shì)。
　　與此同時(shí)，國(guó)際干散貨航運(yùn)市場(chǎng)供應(yīng)過剩，必將給內(nèi)地市場(chǎng)造成壓力。東北證券分析師許詳認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，鐵礦石及煤炭等大宗散貨海運(yùn)需求增長(zhǎng)放緩，供大于求使2009年相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)也將出現(xiàn)明顯下滑乃至虧損。
　　油價(jià)下跌導(dǎo)致油運(yùn)價(jià)跌
　　中海發(fā)展的另一大業(yè)務(wù)是油品運(yùn)輸，約占其總收入的30%。而隨著國(guó)際石油的大幅下降，油運(yùn)的價(jià)格也跌幅較大。油價(jià)一直是油運(yùn)市場(chǎng)需求的風(fēng)向標(biāo)，金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來沖擊，導(dǎo)致全球原油需求下降，從而也影響到了油輪運(yùn)力的需求。今年1月，石油輸出國(guó)組織的原油產(chǎn)量繼續(xù)縮減，為2004年5月以來最低點(diǎn)。
　　與石油價(jià)格同步，2008年四季度，WS中東至日本的VLCC(超級(jí)油輪)原油運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌42.7%，同期TC4線成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌18.2%。今年以來，上述兩個(gè)指數(shù)仍然延續(xù)下跌走勢(shì)。
　　"近期油輪市場(chǎng)的需求不旺，導(dǎo)致對(duì)未來運(yùn)價(jià)的看淡。"3月2日，國(guó)泰君安發(fā)布的航運(yùn)業(yè)數(shù)據(jù)周報(bào)中表示。同時(shí)，由于二季度將是傳統(tǒng)的油運(yùn)淡季，這就使得市場(chǎng)對(duì)油運(yùn)市場(chǎng)的后市更加悲觀。
　　國(guó)泰君安分析師孫利萍認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)放緩及需求放緩的同時(shí)，2009年市場(chǎng)運(yùn)力投放較大，預(yù)期2009年油輪市場(chǎng)運(yùn)價(jià)將同比下降。
　　對(duì)此，中海發(fā)展董秘辦相關(guān)人員表示，公司油輪業(yè)務(wù)占比約為30%。其中，遠(yuǎn)洋油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)占收入比重為20%左右；內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸占收入比重大約在10%。公司內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸業(yè)務(wù)運(yùn)價(jià)基本穩(wěn)定，而遠(yuǎn)洋運(yùn)輸業(yè)務(wù)受到市場(chǎng)運(yùn)價(jià)大幅度波動(dòng)影響。


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