主題：中原證券：給予神火股份“增持”評級

　中原證券3月12日發(fā)布投資報告，針對神火股份（000933.SZ）(進入該股吧，新版行情)今日發(fā)布的公告，給予該股“增持”評級。

　　公告稱，為發(fā)展壯大主營業(yè)務(wù)，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，公司擬出資1億元人民幣設(shè)立左權(quán)晉源礦業(yè)投資有限責(zé)任公司（首期出資2000萬元），開展山西省左權(quán)縣高家莊煤礦項目前期工作。此外，公司擬單獨出資人民幣1億元設(shè)立河南神火發(fā)電有限公司（首期出資3000萬元），開展1×60萬千瓦超臨界燃煤發(fā)電機組項目前期工作。

　　高家莊井田位于山西省晉中市左權(quán)縣境內(nèi)，井田面積109.18平方公里；礦井為高瓦斯礦井，以貧煤為主，多為動力用煤或民用煤。公司于2007年7月取得國土資源部頒發(fā)的高家莊煤礦探礦權(quán)，該井田已完成普查，地質(zhì)儲量9.94億噸，可采儲量5.66億噸。目前正在進行精查勘探工作。

　　中原證券指出，建設(shè)電力項目的目的是保障公司及控股子公司電力的長期、安全、穩(wěn)定供應(yīng)，從根本上逐步解決電力供應(yīng)瓶頸問題，做強完善煤-電-鋁-材產(chǎn)業(yè)鏈，增強抵御市場風(fēng)險能力，提高綜合經(jīng)濟效益。

　　薛湖煤礦、泉店煤礦和邊溝煤礦預(yù)計將于2008年底和2009年上半年分別投產(chǎn)，從而增加公司產(chǎn)能分別為120萬噸、120萬噸、30萬噸，總計增加產(chǎn)能270萬噸，預(yù)計在2009年增加產(chǎn)量約195萬噸，增加營業(yè)利潤約2.57億元，另外，2009年新鄭煤電的趙家寨礦300萬噸產(chǎn)能也將釋放，預(yù)計2009年產(chǎn)量約200萬噸，從而增加公司投資收益約11536萬元。至2010年，預(yù)計公司產(chǎn)能將增加至1139萬噸(包含新鄭煤電)，產(chǎn)量將達到1109萬噸。公司的內(nèi)生增長有效抵御了周期下行對公司業(yè)績的影響。

　　中原證券預(yù)計公司08、09、10年的EPS分別為2.45元、1.85元和2.95元，動態(tài)市盈率分別為7.36倍、9.74倍和6.11倍，給予公司“增持”的投資評級。




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