主題：大唐電信：靜待集成電路產(chǎn)業(yè)開花 強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)


　　[摘要]

　　1、事件及點(diǎn)評(píng)：3月3日，大唐電信(16.990, -0.22, -1.28%)與全球主流運(yùn)營商、設(shè)備商發(fā)布全球5G測(cè)試峰會(huì)宣言：推動(dòng)建立5G全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)5G端到端健康生態(tài)和繁榮市場(chǎng)達(dá)成一致。





　　從3G/4G時(shí)代大唐電信一直是國際無線蜂窩通信標(biāo)準(zhǔn)的提出者、核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)的擁有者、產(chǎn)業(yè)化的重要推動(dòng)者，5G時(shí)代大唐電信在產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)中扮演重要角色，將持續(xù)構(gòu)筑公司核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)及技術(shù)壁壘。

　　2、戰(zhàn)略布局“集成電路+”，核心技術(shù)壁壘增厚公司價(jià)值公司以大唐半導(dǎo)體打造智能終端芯片、智能安全芯片、汽車電子三大戰(zhàn)略板塊，憑借自身的技術(shù)積累、外延合作，加快推進(jìn)各板塊業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

　　公司在集成電路領(lǐng)域深耕多年，專利及核心技術(shù)壁壘優(yōu)勢(shì)明顯，公司價(jià)值將會(huì)得到充分體現(xiàn)。

　　3、公司全產(chǎn)業(yè)鏈布局，協(xié)同效應(yīng)顯著：公司集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)將與下游中芯國際、長電科技(18.780, -0.24, -1.26%)、上游終端研發(fā)制造形成良性互動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。我們判斷公司將代表國家意志，瞄準(zhǔn)海外半導(dǎo)體優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，打造集成電路國家隊(duì)。

　　4、盈利預(yù)測(cè)與投資建議隨著公司“集成電路+”戰(zhàn)略推進(jìn)，我們預(yù)測(cè)公司17/18EPS為0.36、0.59，對(duì)應(yīng)PE為47.39/28.92倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大的風(fēng)險(xiǎn)；集成電路版塊發(fā)展不及預(yù)期。


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