主題：南寧糖業(yè)：20家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研南寧糖業(yè)

1．2015年1-10月銷量47萬噸，今年同期銷量大幅度減少，當(dāng)前庫存量情況如何？四季度公司是否會加大出貨的力度？

由于前三季度糖價偏低，公司放緩銷售節(jié)奏，但是糖產(chǎn)品剩余也不多，當(dāng)前庫存白糖不足10萬噸。四季度會結(jié)合市場價格和我司實際的生產(chǎn)成本來考慮銷售的進(jìn)度(如糖價在成本線以上會考慮適當(dāng)加大出貨力度)。

2．前三季度售價、成本，新榨季成本和盈利展望。

公司前三季度售價均價在5500-5800元/噸，比去年同期增長11%左右，生產(chǎn)成本6000-6300元/噸.新榨季成本與上榨季估計變化不大，由于整個糖市仍處于供不應(yīng)求的局面，盈利情況看好后市。

3．公司下屬投資基金收購英糖在廣西的糖企進(jìn)展。

目前在按簡易程序進(jìn)行反壟斷調(diào)查，預(yù)計月底完成，之后進(jìn)行工商變更登記。

4．公司下屬投資基金收購的英糖在廣西的糖企合計產(chǎn)能有多大？實際蔗區(qū)資源能支持其產(chǎn)能嗎？

英糖在廣西的糖企每年產(chǎn)能有50-60萬噸糖，目前蔗區(qū)的產(chǎn)量尚未達(dá)到滿產(chǎn)，原因除了其他農(nóng)作物爭奪如土地外，也與原股東運行資金投入策略有關(guān)。

5．公司開展雙高基地建設(shè)的情況。

公司雙高基地建設(shè)從2014年開始，到目前為止建設(shè)面積已達(dá)20萬畝，其中政府主導(dǎo)的有8萬畝，以南寧糖業(yè)作為建設(shè)主體承建的約12萬畝，涉及武鳴、江南、東盟投資區(qū)三個城區(qū)以及賓陽縣。

6．公司2012南糖債運行情況如何？有計劃做債權(quán)融資嗎？

公司12南糖債券的期限為7年(附第5年末發(fā)行人上調(diào)票面利率和投資者回售權(quán))。到2017年運行了第五年。在2017年，公司可行使上調(diào)票面利率選擇權(quán)，投資者可行使回售選擇權(quán)，具體方案及實施情況待進(jìn)一步的公告。目前公司暫無債權(quán)融資計劃。

7．公司對未來蔗糖種植面積、甘蔗需求、糖價的預(yù)測。

整個糖市仍處于供不應(yīng)求的局面。看好后市，預(yù)計糖價在6500-7000元/噸(考慮國家放儲)。明年公司(含控股子公司)的甘蔗種植面積計劃不低于100萬畝，甘蔗產(chǎn)量約550萬噸。

8．從財報看，貴公司目前每年近10億貨幣資金，不知是否都是存在銀行賬戶享受活期利息，還是通過購買理財產(chǎn)品等方式盤活現(xiàn)金流？

公司采用季產(chǎn)年銷的經(jīng)營方式，生產(chǎn)期集中，年底是榨季資金需求高峰，收購甘蔗需要大量現(xiàn)金，再加上每月要歸還到期貸款，所以銀行存款上要有一定的資金儲備。由于理財產(chǎn)品的利率低于貸款利率，存款不用于購買理財產(chǎn)品，可以用于提前歸還貸款。

9．公司所處行業(yè)整體的市場空間如何？行業(yè)處于生命周期的哪一環(huán)節(jié)？行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)？行業(yè)是否有替代的風(fēng)險、需求下降和產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險？

行業(yè)處于生命周期的成熟期。整體的市場空間仍不小。行業(yè)行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)為：白糖(蔗糖和甜菜糖)、加工糖及果葡糖漿等，白糖仍處于主導(dǎo)地位；行業(yè)有逐步替代的風(fēng)險(價格比較)。從目前市場看，需求穩(wěn)步增長；但仍存在一定的產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(如進(jìn)口配額糖的數(shù)量、打擊走私糖力度及甘蔗收購定價等)。

10．公司行業(yè)地位？公司的競爭對手是誰？

我司目前產(chǎn)糖量排在全區(qū)5-6位，2015年產(chǎn)品在全國市場占有率為4.55%，競爭對手主要是：東亞、南華及中糧集團(tuán)等。

11．公司對環(huán)江遠(yuǎn)豐糖廠的股權(quán)收購后涉及有訴訟糾紛，目前進(jìn)展如何？

環(huán)江遠(yuǎn)豐訴訟糾紛一案除前期披露情況外未有更新，至今法院尚未下達(dá)判決書，案件若有進(jìn)展，公司將及時披露。

12．2016/2017榨季的蔗價預(yù)計是多少？

目前政府還在征詢定價意見，估計2016/2017榨季甘蔗收購價為470-480元/噸左右。


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