主題：中國(guó)國(guó)貿(mào)（600007）

　網(wǎng)絡(luò)游戲概念、社保重倉(cāng)概念、滬深300概念、QFII持股概念、大智慧88概念、房地產(chǎn)概念。

　　增持股份：控股股東國(guó)貿(mào)有限公司于2009年2月27日增持公司股份34.53萬(wàn)股，平均增持價(jià)格為7.91元/股。本次增持后，國(guó)貿(mào)有限公司持有公司股份80762.79萬(wàn)股，占公司總股本的80.18%；國(guó)貿(mào)有限公司擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持公司股份，增持比例不超過(guò)公司總股本的2%(含本次已增持部分的股份)。國(guó)貿(mào)有限公司承諾，在增持計(jì)劃實(shí)施期間及法定期限內(nèi)不減持其所持有的本公司股份。

　　高檔物業(yè)概念：公司有外經(jīng)貿(mào)部的背景，在北京“中央商業(yè)區(qū)-CBD”擁有一棟38層寫(xiě)字樓、兩棟30層豪華公寓、五星級(jí)中國(guó)大飯店、四星級(jí)國(guó)貿(mào)飯店，國(guó)貿(mào)展覽廳、國(guó)貿(mào)會(huì)議中心、國(guó)貿(mào)商場(chǎng)等；旗下國(guó)貿(mào)中心為世界第一大世貿(mào)中心(56萬(wàn)平方米)；全球200多家知名跨國(guó)公司和綜合商社租用公司屬下的寫(xiě)字樓和公寓，08年上半年國(guó)貿(mào)寫(xiě)字樓的平均租金為人民幣370.40元/平方米/月，出租率為97.30%；國(guó)貿(mào)商城的平均租金為人民幣705.36元/平方米/月，出租率為100%；國(guó)貿(mào)公寓的平均租金為人民幣214.85元/平方米/月，出租率為83.90%。

　　中金公司：2008年，2009年預(yù)期每股盈利分別為0.35元、0.36元，目前A股股價(jià)對(duì)應(yīng)2008、2009年市盈率分別為20.0倍、20.0倍，對(duì)2009年凈資產(chǎn)值折價(jià)38%。我們認(rèn)為中國(guó)國(guó)貿(mào)合理估值應(yīng)在30%-40%折價(jià)NAV之間，目前股價(jià)反映40%NAV折價(jià)，維持中性。

　　天相投顧：穩(wěn)健增長(zhǎng)有望延續(xù)。根據(jù)調(diào)研最新了解的情況，我們小幅下調(diào)此前的盈利預(yù)測(cè)，下調(diào)后預(yù)計(jì)公司2008、2009年的每股收益分別為0.34元和0.41元，考慮到公司商務(wù)地產(chǎn)出租的主營(yíng)業(yè)務(wù)較為穩(wěn)健，受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響相對(duì)較小，業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，是弱市中良好的防御性品種，以及三期工程投入運(yùn)營(yíng)后給公司帶來(lái)的成長(zhǎng)性，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。




【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。