主題：西安飲食2016年半年報(bào)點(diǎn)評

2016年H1業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期;餐飲業(yè)務(wù)企暖回升,生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)毛利上升營收下降,凈利潤受益資產(chǎn)處置利得大幅提升,品牌口碑與產(chǎn)品質(zhì)量保障未來業(yè)績。

投資要點(diǎn):

業(yè)績表現(xiàn)符合預(yù)期,增持。①2016年H1餐飲業(yè)務(wù)企暖回升,凈利潤受益資產(chǎn)處置利得大幅提升;②提升菜品質(zhì)量,加大宣傳力度,持續(xù)探索電商新模式,拓寬銷售渠道;③考慮到資產(chǎn)處置帶來的非經(jīng)常性利得,上調(diào)2016-2017年EPS至0.05/0.06元(+0.04/0.04元),維持此前7.5xPS的估值假設(shè),上調(diào)目標(biāo)價(jià)至11.49元,增持。

業(yè)績簡述:公司2016年H1營收2.51億元/+5.07%,歸母利潤2088萬元/+676.76%,扣非凈利-1128萬元/-11.02%,EPS0.04元。

餐飲主業(yè)回暖,線上銷售大幅提升。①公司加大菜品創(chuàng)新力度與門店宣傳力度,拓展線上銷售,餐飲主業(yè)營收(1.99億元/+5.66%),企穩(wěn)回升;新開小型連鎖店45家,擴(kuò)大品牌影響力;②改良產(chǎn)品質(zhì)量,改變營銷策略,鞏固節(jié)令性產(chǎn)品(實(shí)現(xiàn)收入同比增長24.94%);食品生產(chǎn)行業(yè)營收1714萬元/-18.8%,毛利率18.63%/+3.03%;但成本端上升致綜合毛利率下滑0.93pct至37.89%;③流動資產(chǎn)處置損益使凈利潤增加4246萬元;期間費(fèi)用率38.84%/+1.01pct,其中銷售費(fèi)用率31.53%/+0.78pct,利率因素導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.91%/+1.04pct。

加大老字號宣傳,著力營銷整合。①公司11家特色品牌被授“中華老字號”,品牌影響力不斷提升;②拓展?fàn)I銷渠道、模式,搭建線上銷售平臺,著力自媒體宣傳,已初見成效;③整合同業(yè)資源,開展多元化經(jīng)營,深入培訓(xùn)、旅游、教育產(chǎn)業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:節(jié)令性產(chǎn)品對公司業(yè)績影響不確定;餐飲市場競爭加劇


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。