主題： 宋都股份公司跟蹤報告:逐步構(gòu)建雙主業(yè)格局




研報海通證券2016-05-16 11:01


公司是一家由俞建午為實際控制人的房地產(chǎn)公司。宋都股份是一家由俞建午先生為實際控制人的上市公司,目前其通過浙江宋都控股有限公司持有上市公司44.75%的股權(quán),并同時擔(dān)任公司的董事長以及總裁職務(wù)。另外其妻郭秩娟直接持有上市公司4.51%的股份,夫妻二人合計持有上市公司49.26%的股份;

公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)屬于杭州市中等水平。公司的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模近年來一直維持在30億左右的水平,在杭州本地屬于中型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。2015年受益于香悅郡與東郡國際等項目的熱銷,公司實現(xiàn)了地產(chǎn)預(yù)售金額51億元,整體業(yè)務(wù)規(guī)模邁上了一個新的臺階。從土地儲備的角度來看,公司目前有大約8個項目在手,其中5個在杭州,其余3個分別分布在南京、合肥和舟山。總的建筑面積達(dá)到180萬平。作為一家本地中型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地儲備相對較足;

公司籌劃構(gòu)筑雙主業(yè)格局。公司在2015年年報中公司提出在做好房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)的同時,將積極尋找在未來相當(dāng)一段時間內(nèi)能夠為公司與廣大投資者持續(xù)創(chuàng)造較高收益與利潤的健康產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會,為公司構(gòu)建雙主業(yè)的驅(qū)動模式,奠定公司未來五至十年的發(fā)展基礎(chǔ)。關(guān)于在健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資機(jī)會,公司從2015年8月與控股股東共同成立了宋都新大健康管理有限公司,其中公司占股份90%,正式開啟了轉(zhuǎn)型大健康相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。隨后宋都新大健康就與大股東旗下的另一家青創(chuàng)投資共同參與了金溪生物的增資擴(kuò)股,雙方各出資1000萬元,向金溪生物增資2000萬元,同時雙方分別獲得金溪生物20%的股權(quán);

員工持股計劃為公司業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)一步助力。公司于2015年7月開始籌劃員工持股計劃,本次員工持股計劃的參與員工合計約115人,涉及的員工人數(shù)較多,該計劃鎖定期為1年,杠桿比例為2倍。截止到2016年3月31日,公司員工持股計劃已經(jīng)完成了二級市場的購買,共買入4997.67萬股,成交均價人民幣5.406元/股,成交金額約為27,000萬元,買入股票數(shù)量占公司總股本的3.73%。員工持股計劃的順利推行有望進(jìn)一步強(qiáng)化公司激勵,促進(jìn)雙主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展;

投資建議。預(yù)計公司2016、2017年每股收益分別是0.17和0.26元。截至5月11日,公司收盤于4.77元,對應(yīng)2016年P(guān)E為28.05倍,2017年P(guān)E為18.35倍?？紤]到公司未來成長性,給予公司2016年40倍的PE,對應(yīng)目標(biāo)價格6.8元,維持“買入”評級。

風(fēng)險提示。行業(yè)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期。


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